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重估下半年中国经济走势

http://www.CRNTT.com   2014-08-28 09:22:39

耶伦主席8月22日在发表“重估劳动力市场的动力”的演讲时表示，随着经济逐渐靠向美联储设定的目标，联邦公开市场委员会(FOMC)的重点“正自然地转向经济所剩余的闲置度及其将以多快速度被消化的问题，进而是在何种条件下，我们应该开始退出超级宽松政策的问题”。她同时露出口风，在货币政策正常化的过程中，如果就业市场的改善继续快于预期，或者通货膨胀的上升速度提高，加息时点最终可能早于预期。 　　而全球金融市场早就对美联储和耶伦的态度做出了反应。对加息的预期，促使美元指数从7月底开始打破过去的盘整僵局而持续上涨，并于8月19日出现突破式大涨。而美国一旦加息，全球资金或热钱必然呈现向美国市场流动的趋势。最近美国的10年期国债收益率震荡下跌，可能就是美国国债受到回流美国的资金的追捧所致。自然，资金回流美国，也将导致流入中国的资金减少或在中国的游资逐渐流出，这个结果相当于一定程度上中国货币政策的紧缩。如何对冲美国加息预期对于中国产生的货币紧缩的效果，我们应有足够的应对之策。 　　第三个风险因素，是房地产领域全面大调整的局面，或将加重中国金融和经济的叠加风险。8月18日，据国家统计局公布的今年7月70个大中城市新建商品住宅(不含保障性住房)价格变动情况，价格环比下降的城市有64个，是自2011年1月以来近43个月下降城市数量之最，创近十年环比最大跌幅。而比房屋价格下降的威胁更大的是，上半年全国商品住房销售面积同比下降7.8%。这表明中国的房地产市场可能出现冰冻的局面。 　　文章指出，中国经济增速能保持在7.5%左右，在世界范围内仍然属于很高的增长速度，而且前十年中国房地产市场一路高歌，进入调整也是很正常的。只是，当前有多种情形碰到一起了，并非仅仅是房地产市场在调整，而是楼市调整与资金外流、金融遇冷和实体经济不景气等因素共振，这些因素长期在一起发力，叠加的风险就很可能出乎预料。更何况，俄乌冲突、中东局势突变等地缘政治风险，使得国际经济、贸易的风险陡增，我们不能不对这种多因素的叠加风险有足够认识与防备。

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