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加快金融改革可解经济下行之忧

http://www.CRNTT.com   2012-07-12 08:52:07

然而，今天的国际经济环境已经发生重大变化。美国经济依然处于从金融危机中逐步缓和的过程。欧盟主权债务危机的解决尚看不到明确的前景。中国的出口新订单总量已经连续多月下滑，今年5月更是创下3年以来最大减幅。这正意味着中国经济已经无法再过度依赖于出口。 　　问题还不止于此。中国出口部门的巨额投资形成的大量生产能力，由于出口难以为继而无法得到充分利用，从而导致出口部门和非出口部门的生产率相对水平发生逆转。这一逆转将形成人民币及人民币资产的贬值预期。加上出口部门贸易顺差的大幅缩减（甚至转为逆差），将直接降低中国外汇储备规模，并进而大幅收缩中国的基础货币存量。 　　文章指出，中国经济要走出下行趋势，短期内的确要设法释放基础货币，以缓解流动性的快速萎缩。然而，从长期看，本质上还是要改变我们对出口市场的过度依赖，其中尤其要改变企业为出口而进行投资的模式。毋庸置疑，未来中国经济的增长质量取决于我们今天如何进行物质资本和人力资本的投资，而有效率的投资必须基于真实的资金价格信号。从这个意义上说，加快利率市场化等一系列金融改革，改变当前中国金融双轨运行的状态，让所有企业在不被扭曲的利率面前进行理性的投资决策，方是解中国经济下行之忧的可行之策！

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