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中评智库：如何解释美国经济现状?

http://www.CRNTT.com   2022-09-24 00:11:29

从美国国内看，通货膨胀持续存在。6月消费者价格同比上涨9.1%，高于5月的8.6%，创41年来新高。不包括波动较大的食品和能源的核心通胀环比上升了0.7%，也高于预期。上涨的驱动因素是医疗和租金等黏性较强的项目，表明价格仍有可能居高不下，通胀有可能在更长时间内保持较高水平。这种情况下，美联储将处于快速收紧政策的模式，连续多次大幅加息，并快速缩减资产负债表。价格压力也有可能导致需求破坏。更高的价格可能导致消费者需求降温，从而可能导致企业利润受损。 　　从国际上看，大宗商品和货币市场的波动使全球增长前景复杂化。股票和债券市场的动荡已经波及大宗商品和货币，给全球增长前景蒙上阴影，并加剧其他市场的不确定性。由于大宗商品价格仍然相对较高，新兴市场出口上的商业和金融状况正在改善，而美国进口商的情况则在恶化，冲击从国际市场上赚取收入。美元走强加剧了这一趋势，对美国计价债务、严重杠杆化的国家和企业造成压力。这些失衡可能冲击越来越多的信贷市场。高收益债券、抵押贷款支持证券和新兴市场债务的利差正在扩大，表明投资者出现风险厌恶。上述这些表明周期性熊市的条件正在成熟。 　　第二，劳动市场却异常强劲 　　劳动力市场情况却截然相反。新职位空缺与潜在申请人的比率也创历史新高。近三个月平均失业率是一年来最低值，远低于表明劳动力市场衰退的门槛。从历史上看，这种低失业率预示着未来六个月仅有8%的衰退风险，未来12个月内只有20%的衰退风险。 　　从各行业就业岗位增长来看，各行业工作岗位继续强劲增长。7月美国非农就业新增52.8万，远远超过预期的20万人，远高于6月的37.2万人。这不仅是非农增长连续第四次超出预期，而且是自今年2月以来超出预期的最大一次。具体来看，随着餐馆和酒吧的持续复苏，休闲和酒店行业的就业岗位强劲增长6万人；医疗保健、专业和商业服务的就业人数也分别增加7万和8.9万人；易受美联储加息影响的行业在7月份也表现良好，建筑公司、制造业和金融公司都分别增加了3.2万、3万、1.3万就业人数。 　　从领取失业救济金情况来看，企业似乎并没有缩减招聘的意思。截至6月底，有130万美国人正领取联邦失业救济，远低于疫情前三年平均领取失业救济金的170万人（当时多数经济学家和投资者认为美国经济非常强劲）。在2007年到2009年金融危机经济衰退期间，领取此类失业救济的人数超过650万人。

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