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今年货币政策或应“小步慢走”

http://www.CRNTT.com   2014-02-25 09:11:48  


  中评社北京2月25日讯/中国人民银行日前发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》指出,下一阶段要综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合,保持适度流动性,实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。

  中华工商时报发表财经评论人谭浩俊文章认为,“适度流动性”,显然是一个中性偏紧的政策。也就是说,今年在货币政策的把控方面,不可能出现大起大落、或紧或松的现象。亦即既不会大开闸门放水,导致市场流动性泛滥,也不会过度收紧,引发“钱荒”。

  但是,话虽然这么说,实际操作起来却并不那么容易。上周末以来,由于节前连续逆回购操作陆续到期,市场又出现资金紧张的现象了,截至2月10日收盘,银行间回购利率几乎整体上攀。其中,隔夜、7天、14天品种依次落于4.304%、5.292%、5.403%的较高位置。

  应当说,出现这样的现象也没有出乎预料。想一想,一下子出现高达4500亿元的资金自然回笼,怎么可能不出现市场资金紧张的矛盾。更何况,目前又是银行挥舞着双拳向外投放资金的时期。可以肯定,类似现象在今年将多次出现。但是,将不大可能出现去年6月份那样的“钱荒”。而央行也会根据今年经济发展的需要以及市场流动性的变化,作出积极主动的调整,避免“钱荒”的发生。

  文章表示,依据央行提出的“保持适度流动性”的要求,今年的货币政策,应当按照“小步慢走不回头”的方式执行,使货币信贷资金与社会融资规模的增长能够适应经济发展的需要,而不是延续前几年的过快增长。同时,如何调整和优化信贷结构、社会融资结构,将是十分重要的内容。

  必须注意,从2008年金融危机爆发到现在,广义货币供应量M2已经由48万亿增长到了110万亿,增加了1.3倍,远快于同期GDP增长速度。也就是说,这个期间的货币增长是腿下装着发动机的,是不顾一切地向前冲的。如果再这样冲下去,中国的M2将出现完全泛滥、市场完全被货币所淹没的现象。

  显然,管理层已看到问题的严重性。提出“保持适度流动性”本身,就是一种十分谨慎的态度。因为,按照以往的经验,在经济出现问题,或者不景气的情况下,货币政策放水,是最常用的手段,也是最有效的手段。但是,今天的市场,已经不具备这样做的条件与空间。相反,应当采取更加紧缩的政策,将市场的资金泡沫挤干。 


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