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全球新型货币战已悄然打响

http://www.CRNTT.com   2013-02-28 08:46:12

第一，资本流动方面。量化宽松的结果是释放了大量流动性，通常会导致国际间资本流动增加，短期资本压力增大，推升全球大宗商品价格。但由于目前全球经济形势仍然低迷，全球需求不旺盛，因此大量资金的进出进一步助长了大宗商品的价格波动，从而导致资本流动的管理压力加大。 　　第二，货币政策方面。量化宽松的最大影响之一就是本国货币贬值，而贬值对于一国出口增加的福利会使得其他国家货币升值、出口受损。 　　另外，资金的流入也会导致一些新兴经济体出现通货膨胀的压力，这些结果都是别国不愿意接受的。为减小相关不良影响，这些国家通常会采取与其既定政策趋势相背离的一系列紧缩性货币政策，比如被迫提高利率等，这实际上影响了各国货币政策的独立性。 　　第三，贸易方面。由于不想受制于为保持汇率稳定而采取的货币政策，设置相关贸易和非贸易壁垒就可能成为一国维持经济的选择。现阶段贸易保护主义有抬头的趋势。 　　对全球影响重大 　　文章称，发达国家的量化宽松政策短期对相关国家及全球经济会有一定积极作用。但从长远看，将对全球经济主要货币尤其是新兴经济体产生重大影响，波及范围更深、更广，应对措施和实施效果也会越发复杂难测。 　　短期来看，日本此次量化宽松效果十分明显。近期无论是名义汇率还是实际有效汇率，日元都表现为大幅度贬值。无疑，日元贬值对其出口的利好就是对其他升值国家出口的侵蚀，相对而言，韩国、新加坡、中国台湾地区受到较大不利影响。日本的加入使得发达国家量化宽松潮愈演愈烈，对于广大的新兴市场国家的影响也接踵而至。 　　对世界经济影响较大的发达国家利用其货币的特殊作用在整个国际市场上“兴风作浪”，出发点是解决自身经济问题，实际却是“以邻为壑”地影响了其他国家经济的正常运行。 　　长期看，发达国家的量化宽松最终将传导至新兴市场，导致新兴市场的“量化宽松”，最后可能对全球经济、资本流动、通涨水平甚至全球经济金融稳定产生巨大影响，导致全球贸易保护主义蔓延。 　　而对世界经济影响力较小的新兴经济体只能处于被动应对状态，需要采取“兵来将挡，水来土掩”式的防御措施。这不仅影响这些国家的出口和经济稳定，其货币政策、资本流入等方面的政策也将发生变化。

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