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王建：经济反转需优化制度因素

http://www.CRNTT.com   2012-11-26 08:43:21

过剩矛盾或将更为严重 　　问：产能过剩将会更严重？ 　　王建：投资方面，今年以来投资增速虽然一直保持在20%以上的高位，但我一直认为，不能用投资完成额来代表投资需求，因为投资完成额更接近投资从需求到供给变化的“质变点”。投资完成额越高，说明马上会变成产能的投资越多，所以把它理解成是产能的增长指标会更合适。比较合适代表投资需求的是“施工项目计划总投资”指标，但这个指标今年前10个月只增长了16%，比去年同期19.8%的增长率低得多，也显着低于同期20.7%的投资完成额增长率。所以，投资需求还是向下走，而且也没有理由不向下走，因为消费和出口需求都没有出现实质性的反弹。在这样的背景下，投资完成额的高增长，只说明了未来的产能过剩会更严重。 　　问：具体来说的话是怎么样？ 　　王建：国研中心企业家调查系统最近发布的调查数据说明，2012年中国制造企业的平均设备利用率只有72.7%，而2010年是78.3%。根据国际统计经验，设备利用率在75%以下就是危机状态。其中有些严重过剩的部门，如钢铁、有色金属、汽车等，设备利用率分别只有68.8%、67.6%和66.6%，已经低于70%，按国际标准则已陷入严重萧条。但前10个月汽车产业投资完成额增长率高达33.7%，钢铁也有3.9%，整个制造业的投资完成额增长率高达23.1%。许多已经严重过剩的产业部门，虽然产品价格不断下跌，亏损不断增加，但产量仍高增长。例如，今年10月钢材产量增长11.7%，十种有色金属产量增长14%，原因就是新产能不断加入进来。同时说明，投资完成额的高增长，更多反映着产能的高增长，而不是投资需求的高增长。 　　期待根本调整措施出台 　　问：企业利润和财政收入不是都有所回升吗？ 　　王建：生产过剩就是需求不足，反过来也是如此。如果没有内外需求的增加，投资完成额增速处在高位，就会加剧过剩，企业利润还会继续下降，企业就不会增加生产和投资。需要指出的是，今年9月企业利润和财政收入的回升都有假象，因为与企业利润高度相关的企业所得税增速从8月的-5%扩大到-11%。一般来说，财政数据都比统计数据更可信。而财政收入的反弹主要是因为非税收入高增长。 　　问：明年中国经济会否出现持续复苏局面？ 　　王建：由于决定经济下行的长期因素并未发生根本改变，中国经济下行趋势不会结束。目前的经济反弹，更多反映的是政府增加投资和贷款供给的效果，对经济来说仍是外生因素，而不是内生性需求增长。如果没有城镇化具体举措和调整分配关系根本措施的出台，中国经济触底反弹时刻就不可能到来。我以前认为，经济下行会在2013年下半年结束，也是基于那个时候会发生大的改革和调整的判断。

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