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中国利率市场化的路径选择

http://www.CRNTT.com   2012-03-23 08:32:50  


 
  文章表示,虽然“先放开存款、后放开贷款”的路径并不常被人讨论,但是伴随着通胀的不断走高,适当考虑转变放开路径,通过利率市场化路径的选择改变银行的吸储压力,配合货币政策取向也不失为另一种选择。

  对于存款利率放开的诉求,主要来自于居民储蓄负利率的事实。自2010年2月开始,CPI同比增速超出一年期存款利率,到2010年5月超过了3%的警戒线, 2011年7月份CPI同比上涨6.5%,创近三年来的新高,实际利率达到-3%,储蓄者的财富严重缩水。商业银行存款资金来源严重不足,展开了针对存款的恶性竞争。基于此,呼吁存款利率放开的声音越来越高。但是存款利率的放开也不能只考虑储蓄者的利益,草率放开存款利率并不合适,存款先行的路径饱受争议。

  在先放开贷款的路径下,中小银行由于其贷款期限和贷款结构的特殊性,能够灵活的规避一些改革风险,但是在存款利率先放开的情况下,中小银行受到的冲击尤其之大,其在机构网点、存款来源等均不占优势。而存款利率涉及面广、敏感性强,其放开的影响范围非常广。商业银行,尤其是中小银行,要加大中间业务发展,不断提高非利息收入占比,提升自身服务质量,转变经营模式,以防止恶性竞争和道德风险等后果的产生。

  宏观经济状况和银行监管状况的好坏直接影响着利率市场化的路径、进程和结果。存款贷款同时放开无论是在对宏观经济方面、微观经济方面还是金融业发展程度上都需要很高的要求。首先要有稳定的宏观环境,财政收支平衡、经济持续发展、充分就业、国际收支平衡。其次,要求商业化的银行体系和金融机构呈现良性竞争的局面,有着健全的金融监管体系,体制与结构十分完善。但是目前来看,采用循序渐进方式,逐步放开利率管制是较为可能的方式。 


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