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复苏中的出口：振幅决定GDP高度

http://www.CRNTT.com   2009-09-07 11:34:45

美国GDP同比增速每提高一个百分点，中国的出口增速相应提高2.52％；中国的实际有效汇率指数每提高一个单位，中国的出口增速相应下降0.69％。模型的结果也表明，影响中国出口的首要因素是外部的需求，相比之下，汇率变动的影响则要小得多，因此，美国经济未来的增长速度将很大程度上决定中国出口的增长速度。  　　目前全球宏观经济学家对美国经济三季度平均增速预测为2％（环比年化增长速度），四季度为2.1，也即美国经济在“旧车换新车”等一系列刺激政策作用下，美国经济在三四季度将会迎来一个反弹，由此也将导致中国出口同比增速降幅将会持续收窄，预计第四季度的同比增速将回升到0附近。从环比来看，今年二季度出口已经出现了大幅的反弹，三季度环比年化增速预计将达到30％左右，四季度环比增速会略有下降。2010年美国经济仍会处于震荡复苏阶段，因此对中国出口的支撑作用不会太强，可能2010年各季度环比增速不会太高，而且下半年可能还会有所下降。中国的出口增速预计将在10％左右。   　　总体来看，在全球经济走向复苏的过程中，中国作为世界工厂，出口部门会开始新的增长，但世界目前整体处于长周期的下降通道，全球经济整体将会进入一个低速增长时代，我们预计，中国的出口也难以恢复到金融危机之前的水平，而且随着中国人力成本和资源环境成本以及汇率的升高，出口部门将会经历持续的结构调整，我们的出口企业将会更加重视核心技术的创新、品牌的建设以及产品质量的提高，由此增加中国出口部门的附加值水平。东南亚在纺织产业中的竞争力正在提升，部分高劳力密集型的产品已经开始向越南、柬埔寨以及孟加拉国等地转移，但中国在制造业领域仍具有强大的竞争力。中国拥有较好的基础设施，拥有大量配套齐全的工业园区，尤其中国拥有大量熟练的产业工人，因此在未来的若干年，中国仍将会是世界上最重要的制造业生产基地。  　　　　　　　　　　　　　　　明年出口将不再拖累增长  　　文章称，作为拉动中国经济增长的三大引擎之一，净出口在2001年到2007年间平均每年拉动GDP增长1.2个百分点，2007年更是达到了2.6％。但今年随着出口的大幅下滑，净出口对经济增长的贡献急转直下，第1季度净出口拉动为-0.1％，上半年则进一步下降至-2.9％。如果考虑到出口对存货调整的影响，净出口对经济增长的拖累作用将会更大。为了判断未来净出口对经济增长的影响，我们从两个方面分析进出口变化对中国宏观经济的影响。  　　首先，根据前面对2009年下半年和2010年进出口的预测测算了贸易差额，并测算了贸易差额的变化对GDP的拉动水平。从测算的结果来看，商品的净出口在2009年对GDP增长将产生负的贡献，上半年大约拉低GDP增长3.4％，这个数字略低于国家统计局公布的上半年净出口对GDP-2.9％的贡献，之所以会产生这种差异，我们认为可能是服务贸易逆差在2009年出现了一定程度的缩小。下半年随着出口的恢复性增长，贸易差额对GDP的负贡献将会缩小，大约拉低GDP增长-2.6％。2010年贸易差额对GDP的贡献在0左右，从而不再拖累中国的经济增长。需要注意的是，GDP支出法核算中的净出口对GDP的贡献还包括了服务的进出口，而测算的贸易差额只局限于货物的出口和进口。  　　其次，也测算了出口变动通过存货调整对GDP增长产生的影响。这个影响在2009年第一季度是巨大的，但从全年来看，出口下滑引起的存货调整只会拉低GDP增长0.85个百分点，而2010年出口对存货的影响将不再拖累GDP的增长。   　　在今后的时间里，中国的出口部门结束粗放型的扩张模式，向更高附加值的产业方向寻求发展。此次金融危机尤其打击了中小规模的出口型企业，从最近出口交货值和全部出口增速的差异上也能看到这种变化。出口交货值统计的是限额以上的工业企业出口量，7月份出口交货值增速为-13.5％，而总的出口增速为-23％，5月和6月的数据也显示二者相差有10个百分点。出口部门的这种变化显示在金融危机的冲击下，出口向更大规模企业集中，活下来的这些企业则能获得更快速的发展。

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