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中国超高外汇储备加大通胀压力

http://www.CRNTT.com   2009-07-31 09:14:51

再者，中国外汇储备的现状是“藏汇于国”。与2万多亿美元外汇储备相比，全国企业和居民的外汇存款仅1500亿美元左右，绝大部分外汇资产在政府手里。而发达国家大多“藏汇于民”。去年底日本外汇储备约1.1万亿美元，但居民所持外汇高达3.64万亿美元。有专家认为，应推进‘藏汇于民’的进程，更好地满足企业、金融机构和居民的合理外汇需求，特别是支持企业‘走出去’，这对于缓解国内产能过剩、增强中国企业的国际竞争力。  　　就中国政府而言，要减少超高的外汇储备，重点就是改变以出口导向型的经济结构。然而，这个说法已经提出快十年了，尤其在2007年底国家还要求减少外贸顺差，并将其作为2008年外贸工作的主要目标。但在金融危机的冲击下，该目标被淡化了。现在是将扶持出口，作为外贸工作的重中之重。中国的出口退税率是一降再降，很多都已经快到17%的顶点了。原因更简单，目前不保出口，让大量出口企业的倒闭，必然给社会就业带来的压力是巨大的。而社会就业后面是整个社会和政治的稳定，这正是国家决策层是难以挑战的极限。如此一来，中国的外汇储备还会继续上升。从外部帮助乃至祈祷美国经济的早日复苏。  　　外汇储备增速加大，导致央行通过外汇占款投放基础货币也将增加。相应的，外汇储备增速加快，通货膨胀的压力也增加了。到6月末，金融机构人民币各项贷款余额37.74万亿元，同比增长34.44%，增幅比上年末高15.71个百分点，比上月末高3.83个百分点。6月份人民币各项贷款增加1.53万亿元，同比多增1.20万亿元。半年人民币各项贷款增加7.37万亿元，同比多增4.92万亿元。  　　如此庞大的资金投入，不刺激点通货膨胀是无法想象的。国家统计局公布的二季度GDP增长速度会达到7.9%。由此看来，今年中国实现8%的GDP增速基本没问题。只是现这个增速，不见得能挽救出口，不见得能解决就业。出口和就业依旧是中国经济目前的最大的内在压力。然而在国庆60周年前，中央政府显然不会对现有经济政策进行大的调整。一是怕前功尽弃，目前经济复苏的局面依旧不稳定；二是认为有点通货膨胀也许可以刺激消费。新近房地产市场的爆发，很重要的原因就是老百姓有对通货膨胀预期的考虑，从而加大对房地产的投资性购买。不过，这种刺激的背后，显现出房地产作为支柱产业之一再度发挥其关联产业多的特点，来助推中国经济的复苏。  　　关键在于，大规模的流动性释放，并没有推动更多实体经济的复苏。反而集中在推高资产价格和政府主导的基础设施投资上面。中国社科院一调查课题报告显示，目前中小企业在金融风暴冲击下40%已经倒闭，另外还有40%正在生死边缘挣扎。该数据也许有夸大之嫌，但也摆明一个事实，就是更多的中小企业依旧日子难捱。这些中小企业是解决就业的主力军。如果实体经济在通货膨胀和大量释放流动性的背景下，依旧不能有所好转的话。就有可能出现相当危险的资产泡沫高涨、实体经济萧条、通货膨胀高企的经济局面。的确应当保持高度的警惕。

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