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2014年“两会”前瞻

http://www.CRNTT.com   2014-03-03 08:32:22

作为三中全会后首次召开的两会，投资者关注宏观经济政策和落实体制改革方面的信号。 　　中评社北京3月3日讯／2014年“两会”将于3月3日和5日分别在北京开幕。作为三中全会后首次召开的两会，投资者关注宏观经济政策和落实体制改革方面的信号。 　　财经网刊登中金公司首席经济学家彭文生文章认为，在短期经济发展方面，会议将贯彻去年底中央经济工作会议“稳中求进”的工作思路，强调保持宏观政策的稳定性和连续性，在提高经济增长的质量的同时，把经济增速努力维持在7.5%左右的水平。在体制改革领域有两个方面值得关注，一是需要通过立法途径来推动的措施比如房地产税，二是可以通过政府工作报告、代表提案和主管部门的表态来判断落实方向和进展的措施。 　　 　　一、宏观经济政策 　　文章分析，预计两会通过的政府工作报告、国民经济和社会发展报告，将提出GDP年度增长7.5%左右、CPI通胀率控制在3.5%的目标。这将最终消除之前市场上关于经济增速目标再次下调至7%的猜测，缓解一些投资者对于经济增长短期内大幅下滑的疑虑。同时预计两会也将确认年度新增就业人口1000万的目标，这一表述可望首次在两会上作为与GDP增速同等重要的目标提出，突显政府着力保障和改善民生、切实提高发展质量和效益的考虑，也有助于淡化社会各界对于增长目标刚性的解读。 　　扩张性的财政政策和中性偏紧的货币政策。两会关于财政和货币政策的基本表述预计将没有本质改变，仍是延续多年的积极的财政政策和稳健的货币政策的提法，但具体内涵跟随宏观经济的变化而有所调整。货币政策方面，由于影子银行和地方政府债务规模持续扩大，防范金融风险的压力加大了，货币条件在边际上存在趋紧的压力。中性偏紧的货币政策将体现在几个方面。 　　预计政府工作报告将把2014年M2增长的预测值定在13%，与2013的预测值持平。这意味着和去年的实现增速（13.6%）相比，政策将试图使2014年的广义货币扩张速度有所放缓。和13%的M2增速相匹配，我们预计全年的新增信贷维持在9万亿元左右，社会融资规模控制在20万亿元以内，从增速上来说都低于去年的实际水平。从利率水平来看，春节后短期利率明显下降，资金面紧张局面缓解。预计央行将延续近期的操作，通过各种政策工具来控制利率波动的幅度，避免资金面出现极端紧张。但基于抑制影子银行、防控金融风险的需要，利率进一步下降的空间有限，除非增长出现超预期下滑，央行不会主动注入大量流动性来降低利率，市场上一些人士期待的降低存款准备金率的可能性小。 　　财政政策方面，预计2014年政府财政赤字预算将约1.35万亿元，从预算来讲，绝对额较去年有所上升，但赤字对GDP的比率保持稳定。但是，2013年政府的收支结余高于预期，实际的赤字在1.06万元，所以如果2014年的预算赤字能够完成，则会对短期需求形成比较强的拉动作用。今年的财政预算的执行情况将是关系GDP增速能否维持在7.5%左右的一个重要因素。 　　预计调整财政支出结构可能会在“滚动财政”方面有所突破，也就是说财政赤字的预算和执行情况超越年度概念，可能要从3年左右的一个周期进行观察。营改增仍是税收结构调整的主要内容，预计营改增在2014年将扩大到全国所有省份，并将铁路运输和邮电通信等行业纳入营改增范围，预计年减税从2013年的2000亿左右扩大到今年的减税3500－4000亿。另外，拖延多年的预算法修订工作有望在今年两会后加速，这部被称为“经济宪法”的法律修订方向是“建立公开透明的预算制度”，具体内容包括审核预算的重点由平衡状态、赤字规模向支出预算和政策拓展转变；建立跨年度的预算平衡机制等。

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