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中国经济“新常态”

http://www.CRNTT.com   2012-03-14 08:16:07

中国经济“新常态”从2012年开始，其经济含义、市场含义、政策含义还将进一步展开。 　　中评社北京3月14日讯／新常态（New Normal）这一概念最早是2009年早些时候由美国太平洋投资管理公司（PIMCO）创造出来的，以描述危机后的欧美发达经济再也回不到之前的状态，其主要含义是：低增长、高失业将长期持续；企业利润缩减、资本回报率将降低。 　　第一财经日报发表评论部主任徐以升文章称，中国经济在经过30年尤其是加入WTO十年后的高增长之后，在经历全球经济危机尤其是经历2008年危机后三年的财政货币再扩张之后，经由2011年的酝酿，自2012年开始，也将迎来一个“新常态”。 　　定义中国经济的“新常态”，是探寻中国经济未来与中国资产价格未来的基础背景与前提。中国经济的“新常态”的总含义是，中国经济将从加入WTO之后十年的GDP平均增长10.5%、M2年均增长率18.2%，回到GDP增长8%左右、M2年均增长12%甚至更低水平。 　　“十二五”规划下调经济增长目标至7%，此次两会政府工作报告明确2012年GDP增长目标近八年来首次下调至7.5%，昭示着中国政府也将明确这一“新常态”。 　　文章分析，中国经济的“新常态”大致包含如下四重含义： 　　其一，GDP增长率和M2增长率是经济与金融的两个最关键数据，这两个数据都将面临台阶式下降和增长中枢回落。这是日本、韩国、中国台湾所曾经历过的历程。日本二战后经济增长中枢经历了三个阶段：1970年之前的高速增长，上世纪70~80年代略低于5%，以及上世纪90年代~本世纪初期2%为中枢。 　　其二，中国经常账户顺差规模与水平将迎来台阶式下降。比较优势所支撑的加工贸易仍将持续为中国贡献贸易顺差，但自2009年一般贸易出现20亿美元净逆差之后，2010年、2011年一般贸易已经各实现了贸易逆差460亿美元、876亿美元，2012年前两月即已经实现逆差373亿美元。一般贸易逆差的持续累积，将持续拉低中国贸易顺差规模。不仅于此，随着高达1.6万亿美元FDI存量余额在中国所获得收益的渐次汇出，收益项下的净逆差将持续拉低中国经常账户的总顺差水平。这一转折已经实现，甚至不排除中国将出现总体经常账户的净逆差。

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