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今年人民币升值与否恐是糊涂账

http://www.CRNTT.com   2010-03-09 10:46:07

即便中国今年会出现通货膨胀，人民币就一定会升值吗？恐怕未必。 　　中评社北京3月9日讯／现在有关2010年人民币兑美元是否会升值的说法很多，反对和赞同升值的观点交织一起，但理由似乎大多与所谓通货膨胀有关。前者理由是认为中国不会出现通货膨胀，如赵晓的《2010年通货膨胀是个伪命题》一文。而后者则认为中国可能会出现通货膨胀的预期是存在的，至少由于全球性资源和原材料价格随着  各国经济逐步恢复而不断攀升，会导致输入性通货膨胀（如央行朱民说，通货膨胀预期是中国2010年的最大挑战）。中国政府则一再驳斥人民币要升值的传闻。国内官方和学界对汇率看法如此不一，那么国际上是怎么看这个问题的呢？此间光明网《光明观察》今天登载史啸虎文章“今年人民币升值与否恐是糊涂账”，内容如下：  　　据报道，2010年1月渣打银行发布的中期汇率预测报告指出，预计人民币将在2010年二季度末与美元"脱钩"，逐渐恢复对美元的长期升值趋势。高盛预计，未来12个月人民币对美元将从目前水平升值5%。他们的理由是中国需要减缓经济过热发展，减轻通货膨胀压力。这种说法不能说没有道理，因为中国上一次试图遏制通货膨胀是在2007年，那一年人民币升值了15%。后来通胀预期没有了，经济增速减慢了，人民币汇率就又坚挺了。现在由于中国可能会出现通货膨胀，所以有可能再度让人民币升值。作为最希望人民币升值的美国的权威金融研究机构得出人民币要升值的预测不能说是坏事，起码可以麻痹或减轻其政府压中国政府升值人民币的动力。但是，即便中国今年会出现不同程度的通货膨胀，人民币就一定会升值吗？我看未必。  　　影响一国货币汇率（主要指对美元）的主要因素很多，除了上述通胀，还有利率、资本市场投机性以及本币与其它非美元汇率变动等。但这些因素均与通胀息息相关，如通胀需提高利率，减少货币流动性，但利率提高就会吸引境外资本流入，增大的资本市场投机性和人民币发行量，最终反而会加大人民币升值预期。所以央行使用这类临时性调节手段的节奏和力度来抑制通胀都是有限的。因为弄不好还会加大人民币升值压力。  　　这样看来，似乎所有迹象都不利于眼下的人民币汇率的继续保持稳定。那么，今年人民币肯定会升值了？我感到，这里人们可能还忽略了一个很重要的并可能从根本上阻止央行人民币兑美元升值的因素：中国今年以来出现的劳动力成本的大幅度提高。有人可能会问，劳动力成本提高表明职工工资提高，收入增加，货币发行量也相应增加，只会导致通货膨胀，而通货膨胀则必然会导致人民币升值，怎么会反过来阻止人民币兑美元汇率的升值呢？从表面上看，逻辑的确如此。但实际上似乎又有另外一种逻辑。

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