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经济见底可期 资源价格上涨

http://www.CRNTT.com   2009-06-26 11:59:06

危机持续时间不超过三年  　　年初，世界主要组织对经济增长和贸易增长比较乐观，现在的情况比预料的要差很多。贸易急剧萎缩，经济增长下降和失业率提高，尤其是全球发展模式转换，这些矛盾的交织可能带来罢工、政治动荡乃至社会危机，影响社会稳定。目前，危机已经导致一些国家经济破产和政治动荡，而这反过来影响经济的恢复和发展，这也是危机复杂性的重要表现。  　　笔者认为，这次波及全球的金融危机冲击和影响之大前所未有，但危机持续时间（从危机到衰退和萧条）不会超过3年。原因在于：  　　危机的救助政策不同于亚洲金融危机。亚洲金融危机后，国际社会的救助资金很少，解决危机的办法是危机国家实行从紧的货币和财政政策。而这次金融危机之后，以美国为首的发达国家采取了极度宽松的货币政策和财政政策，在常规货币政策工具失效以后，美国、英国、欧洲和日本等采取了定量宽松货币政策这一非常规工具。而非金融危机国家则采取了持续降低利率、降低存款准备金和扩张信贷的宽松货币政策，采取了扩张性财政政策,同时伴随着大量的减税(包括企业和个人)和刺激个人消费政策。由于救助方式的不同和全球参与救助，且救助规模巨大，本次金融危机的持续时间不会超过亚洲金融危机的时间。  　　金融中心的危机不同于边缘地区的危机，但也有有利方面。美国、欧洲金融危机深重，但由于美国、欧洲的特殊地位（有新技术储备和可以出口的技术等），尤其是其拥有国际货币话语权，金融中心的危机在事实上会得到全球的救助，而不仅仅是危机国家自己救助自己，全球经济和金融对美元、欧元的依赖将支持美元金融市场的复苏和稳定。因此，不能将本次危机的影响程度与过去边缘地区的危机作简单对比。  　　事实上，目前危机国家和非危机国家采取的创新救助政策和措施正在逐步产生效果。预计到2009年底或2010年第一季度全球经济不再下降，将进入正增长阶段。  　　　　　　　　　　 宽松信贷政策推动资源价格上涨  　　美国和欧洲虽然采取了定量宽松货币政策，但这一宽松货币政策的资金投向主要是国债、机构债券和银行问题资产，不构成对实体经济的资源需求，故不会导致资源产品价格上涨。但是，在美国和欧洲之外的很多国家也都实行了宽松的货币政策，不仅降低利率，降低存款准备金，同时，还大量扩张信贷规模，刺激投资和消费，这将导致对实体经济的资源需求，因此，必将推动世界大宗商品价格大幅度上涨。尤其是2009年底的经济恢复性增长将再次使需求得到恢复，整个经济规模尤其是发展中国家经济规模增加，将推动石油的使用，因此将导致价格上涨。  　　同时，由于金融创新受到控制，金融产品投机空间大大缩小，主要投资资本将趋向股市和大宗商品市场。而全球货币供应量导致的流动性泛滥在未来1-2年内的某个时段可能突然出现，这将推动价格大幅度上涨，有可能再创历史纪录。

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