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美国大发国债对中国意味着什么？

http://www.CRNTT.com   2009-03-22 10:01:35

对美国，美国国债准货币化意味着短期经济好转和长期的通胀周期循环；对中国，意味着资产缩水和宏调政策选择余地缩小。 　　中评社北京3月22日讯/此间《华夏时报》昨天登载文章“美国大发国债对中国意味着什么”，文章说，增持美国国债本身已经表明了中国愿意协助美国走出困境的意愿，问题是，我们的良好意愿不能以辛苦积攒的家底瞬间蒸发为代价，这是付不起的代价。全文如下： 　　半个月前，美联储主席伯南克宣布：不惜以一切代价拯救美国经济。当时市场对他的豪言壮语的理解停留在信心喊话的阶段，而缺乏足够的解读。现在，伯南克终于亮出了底牌：启动“印钞机”，在未来半年内购买高达3000亿美元的长期美国国债，以阻止美国经济进一步恶化。  　　不管是否还有其他牌，伯南克的这张牌对于中国形成了巨大的撞击：大规模发行国债等于开启了美元贬值的序幕，这对于中国所持有的大规模美元资产构成了现实威胁。这个威胁来自两个方面：一是美元贬值对中国这个最大外汇富裕国的冲击，二是在国债超卖之后，中国的7400亿存量美国国债收益率可能下降。美联储措施出来后一天内，10年期国债利息率大跌约50点至两厘半，这是20年来未有的大波动。事实上，冲击不会是一时的而将具有长期性：无法保持坚挺的美元对于包括中国在内的主要经济体，还会造成更大的冲击：资源类大宗商品价格借此获得了新的上扬动能，幷在未来某个时候转化为新一轮通货膨胀。届时，各经济体将比现在面临更加困难的调控危局：既要防止现实的通缩，还要防止山雨欲来的通胀。这将让政策陷入自相矛盾无所适从的境地。  　　在经济危难的时候，我们又一次看到了美元体系的霸权式威力。对美元体系的这种特权以及因此带来的被动进行指谪没有意义。即使我们怀疑，之前美元的强势表现就是为了今天开启“印钞机”而设下的诱惑陷阱，也不能指责。这就是市场，这就是现实的金融秩序。它当然不合理，但是在黄金本位不可能复辟，新的世界储备货币不可能代替的情况下，我们只能适应。无法有效推翻这种秩序，那就有效博弈。

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