| 中国成美国“最大债主”意味着什么 | |
http://www.CRNTT.com 2008-11-24 15:54:55 |
数据显示，9月末中国持有美国国债达5850亿美元，一举超过8年来始终占据首位的日本。金融危机爆发以来，中国是否该增持美国国债的问题一直是争论焦点，美元的走弱将使中国外汇资产缩水，因此抛售美国国债的声音一度高涨。可如今，这些争论失去了意义。现在的问题变成，这一现实将对中美及世界经济造成怎样的影响？ 首先需要明确的是，从中国成为美国最大“债主”那一刻开始，中美经济的依存度也上升到了前所未有的高度。 从目前国际金融市场形势来看，欧盟在金融危机中的受损程度比美国更严重，而作为实物资产的黄金、石油等商品价格波动较大，无法满足安全性需要。因此，增持美国国债可能是降低中国外汇储备风险相对较好的方式。反之，中国一旦大规模抛售美债，必将影响汇市，美元的贬值将使得中国通过贸易顺差积攒起来的财富迅速缩水。从这一角度看，中国要做美国最大“债主”的实质就是积极维持美元本位的稳定。 从中国一贯的汇率政策来看，中国持有巨额美元资产的结果是，美国将依赖于中国在可容忍的幅度内保持对美元汇率浮动，美国对其依赖的程度甚至与对自己的美联储依赖的程度不相上下。 上述种种加上中国近日出台的4万亿元的财政计划，似乎更像是捏住了美国经济的“脉门”。中国扩张性财政政策的成功实施很有可能断送美国的资金避风港地位，迫使美元与高收益率货币以及欧元和日元等发达国家货币平等竞争。美国再也不能像过去仅凭一副空架子就坐拥美元的强势地位了。 这也意味着，美国要实现经济复苏，就更加需要中国的力量。在美国这个高负债率国家，家庭和金融机构均出现了偿付危机，而在国内储蓄率难以上升的情况下，美国唯一的出路就是向中国等国家出售产品和服务。依照这一逻辑，在中美经济利益休戚相关的当下，加强合作势必成为重中之重。 另外，中国这5850亿美元美国国债及其他美元资产或能起到“定海神针”的作用。如何使用这笔资产，将对世界经济产生显着影响。除了巨大的外汇总量这一表面因素外，其根本原因在于，中国经济已经与西方工业化国家高度融合在一起，但本身的实力和独特性又可以抵御发达国家遇到的大规模衰退，因此尚能对这些经济体发挥作用幷提供实质性支持。美国康奈尔大学经济学教授考希克·巴苏据此断言，在仍然相对较高的经济增长势头下，中国及印度等新兴市场国家可以让世界免蹈上世纪的大萧条覆辙。 在G20峰会上，美国有专家这样描述中国：“布雷顿森林会议，看似多边会谈，但却主要是英国和美国的博弈。今天，美国就像是当年的英国，而中国则要扮演过去的美国。” 话虽如此，中国在国际金融市场仍旧保持一贯的低调，不愿做领头羊。因为越多的话语权附带的是越多的责任，包括妥协。同时，对于中国而言，目前仍面临着较多不确定性。从存量上看，中国持有的巨大的美元头寸遭受损失的可能性也非常大，而美元贬值、商品价格上涨，将会使得中国的购买力大大缩水；另外，由于中国的经济增长大多是一种自上而下的行动计划，更多取决于领导层的智慧，如果处理不善，中国经济就可能受到牵连。但只要进退得当，中国在国际市场发挥更大作用的时机已经到来。 （来源：新华网） |
