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中国经济进入新常态:股票楼市泡沫终将破裂

http://www.CRNTT.com   2014-08-18 09:37:30  


 
  而这些年为了确保人民币是渐进性升值实现,中国利率保持在很低的水平(更高的利率会吸引更多热钱流入),低利率本身也催生了资产泡沫。而今,当人民币汇率接近均衡以后,王庆预见中国货币政策独立性将开始显现,具体的体现就是利率上升。

  至于实体经济的方面,他说:“中国经济的结构转型已经发生,已经有确定的数据来支持这一判断,首先是中国经济增长速度下了一个台阶,从两位数增长降低到6%至7%的增长。”

  同时,经济增长的三驾马车:投资、消费、出口中,消费比重已上升成为经济增长的主要驱动力。

  从生产结构看,工业比重正下降,服务业比重上升成为经济增长的主要驱动力;在收入结构中,企业利润即资本占有者部分也下降,劳动者收入比重上升。王庆强调,以上这些指标与日本、韩国等经济体发生过的变化是一致的。

  总体而言,在中国经济的新常态下,经济增长放缓,企业盈利下降,利率上升导致融资成本增加,这意味着中国经济的系统性风险在上升,并引发国内外投资者担忧。

  他形容说,如果房地产市场调整出现,造成银行贷款标准收紧和惜贷并导致房地产泡沫破裂,就会引起经济硬着陆,资本外逃、汇率贬值,而贬值预期又会进一步形成资产价格下降的压力。

  他提醒,中国有几种特殊情况:房地产市场的参与者,尤其是居民的负债率很低,居民购房的首付比率平均达到60%至70%。也就是说,房地产市场即使有泡沫,这个泡沫也很坚硬,很难戮破,房地产泡沫破裂不会以价格急剧下跌来实现,而是通过长期停滞不前来消除。例如,中国经济实现5%的实际增长,通货膨胀有3%,名义经济增长达到8%,但房价连续五六年不变,以此来让泡沫得以消除。

  经济系统性风险被高估

  中国的另外一种特殊情况是,虽然中国的负债率很高,但背后有很高的储蓄率支撑。再者,中国一方面有很高的负债,另一方面也有很多的资产,包括国有资产等等。

  因此,他认为,中国经济的系统性风险又被高估了。

  至于这个新常态对区域经济影响,本区域其他经济体要如何适应中国新常态?他的看法是,中国对原材料和大宗商品的需求将进入长期低迷的状态,相反内需和服务业增长变得更重要,外国投资者应密切参与中国经济,尤其是服务业。

  其次,中国金融创新和金融自由化将日益深入,随着中国资本的流出,中国对金融服务业的需求也将更为旺盛,像新加坡这样拥有金融服务业优势的亚洲国家,将能发挥更突出的作用。 

  题:中国经济进入新常态:股票楼市泡沫终将破裂
  
   作者:刘旭明 2014-08-18 07:33:31 来源:和讯网 


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