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该是财政政策真正积极起来的时候了

http://www.CRNTT.com   2013-06-04 07:44:12  


下半年的财政政策或将成为支持中国经济反弹的重要力量
  中评社北京6月4日讯/国家统计局服务业调查中心,中国物流与采购联合会6月1日发布的5月PMI为50.8%,比4月提升0.2个百分点,着实令人意外。因为,就季节性因素而论,在2005至2012年的八年中,5月PMI平均环比下降2.7%,生产指数环比下降4.2%,订单环比下降4.4%,但今年上述指标都有所回升。这意味着经济开始回升的报春喜讯吗?

  上海证券报发表瑞穗证券亚太首席经济学家沈建光文章认为,仅仅因为PMI回升就认为经济开始复苏还为时过早。而且,这个回升带来更多的疑问还有待解释,更增加判断经济拐点的难度。除了反季节因素,各分项之间的数据也有矛盾。比如,看高频数据,5月发电量环比继续回落,煤炭、钢材、铁矿石价格仍旧走低,港口航运指数有所下滑,这似乎都显示经济疲软局面仍旧。

  文章分析,一个解释是样本的变化。今年国家统计局调整了PMI数据样本,样本量从800家扩充至3000家,这似乎降低了以往季节性走势对今年的参考作用。4月PMI不升反降,也是反季节性的。所以,季节性因素可能已经不起作用。

  另一个解释是大中小型企业之间的不同表现。按不同企业类型来看,大企业情况似有所好转,早前公布的规模以上工业企业利润同比上涨9.3%,高于4月4个百分点;5月大中型企业PMI分别为51.1%、51.4%,且较4月有所回升,而小企业PMI仅为47.3%,继续回落。从地区来看,东部与东北地区PMI在50%以上,并且都持续回升势头,而西部与中部地区都在50%以下,且继续下降。

  这个解释可以说明为何官方PMI与汇丰PMI存在较大差异。5月汇丰PMI初值49.6%,不仅创下了7个月以来的新低,也是去年10月以来首次向下突破50关口,重回荣枯线下方。相比较而言,官方PMI样本中大型企业较多,汇丰PMI又以小微企业为主。

  再看PMI的分项指数,生产订单指数回升与就业指数下降,订单指数回升和生产经营活动预期指数下降,进出口指数回升和海运情况和价格下滑,价格指数回升和钢铁煤炭价格继续下降,都是矛盾的。

  具体来看,新订单指数为51.8%,比上月略升0.1个百分点。其中,电气机械器材制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造业、烟草制品业、化学纤维及橡胶塑料制品业、金属制品业等13个行业新订单指数位于临界点以上,市场需求有所增长。生产指数53.3%,比上月上升0.7个百分点,是5月PMI提升的主要动力。值得关注的是,5月生产指数仍高于订单指数1.5个百分点,显示需求端仍然相对较弱。 


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