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陶冬：2013年全球市场展望

http://www.CRNTT.com   2013-01-05 09:05:24

瑞信董事总经理 陶冬（资料图） 　　中评社北京1月5日讯／和讯网日前登载的陶冬的文章“2013年全球市场展望”指出，2013年的全球市场有三大特色，1）全球经济回稳但是增长依然乏力；2）风险程度下降不过欧债危机犹存；3）量化宽松变招流动性主导市场。当然这些预测的前提是，美国经济不至于被民主共和两党的党争拖入财政悬崖。 　　全球经济应该已经触底，增长由2012年的3.1%上升至2013年的3.5%，增长环境有所改善。不过，这个增速比起危机前的4.5-4.9%的水平大大折扣，而且水分也很大，几乎都是靠人为政策带动的。美国和欧洲均会受到财政紧缩的制约，迫使货币政策超强度运作。日本经济重陷僵局，安倍政权可能财政和货币政策左右开弓。中国短期的财政制约相对较小，货币政策则不敢过度扩张。然而，四大经济体所面临的共同难题，就是民间投资和民间消费均缺少自主的可持续的扩张能力和冲动，增长乏力的局面没有明显的改观。 　　美国经济当前面临着堕入财政悬崖的风险。分析美国政客的角力与连横，实非笔者的专长，不过相信这场闹剧可能拖过年底，但是不至于崩盘。边缘政治也有一个底线，何况将经济推落悬崖的罪名谁也担当不起。笔者认为一个暂时性的解决方案，可以将危机推后一年。如果这个假设成立，则财政悬崖让位给房地产的复苏，成为美国市场的焦点，美国经济的不确定性明显下降。中国经济虽然仍面临增长难的困境，但是硬着陆风险基本上已经消失，悬念是房价涨多少。欧洲受惠于欧洲央行的OTM扩张政策，暂时将重债国的发债成本降了下来。但是那里的财政赤字问题并未得到解决，各国领袖的改革愿望似乎随着危机的舒缓而缩水。在今后12个月，西班牙及意大利的国债续期、意大利大选，甚至法国信贷评级都可能重新燃起市场对欧债危机的恐惧。

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