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2012年什么决定大国财富国运

http://www.CRNTT.com   2012-02-06 12:04:25  


 
  但是,如果美国发动的伊朗战争不顺利,又会对美元造成很大的冲击。比如激化美国国内反战冲突,造成巨大政治成本;油价上涨会推高美国通胀,进而推高美国国债收益率,美国无钱支付更高利息,会更快推QE3。

  而欧元危机如果解决有道,又会反过来倒逼美国QE3的推出。目前,欧盟绝地反击,欧洲央行祭出了绝招——LTRO三年期再融资,2011年12月21日推出规模高达4890亿美元,巧妙地通过欧洲的商业银行释放流动性。LTRO本质上也是量化宽松,所不同的是,美国式的QE是通过美联储直接印钞买美国国债,通过政府来宽松;LTRO是央行借钱给商业银行、利率1%,商业银行再去买高收益国债(比如5%~7%的西班牙、意大利国债)进行套利,这样就压低了这些国家的国债收益率,避免了危机的扩大化,效果明显。

  此招可谓极其巧妙,一石三鸟:1.通过商业银行,即借款有主;2.又可使商业银行去买高息国债套利,增加利润,降低资产负债;3.还可压低国债收益率,缓解各国债务偿息负担。而且此招也无懈可击,虽然欧洲央行增加了负债,但历史惯例中,标准普尔和穆迪可以给国家主权降级,但没有给大国央行降级的先例,故此,它们对欧洲央行只能无可奈何!

  如果欧洲债务危机得到缓解、欧元区可以再支撑6个月以上,欧洲的钱也不再流入美国,美国试图通过收紧美元流动性而深化欧债危机的目的便不可能达成,而美国政府自己的资金链就难免断裂,为避免这种情况发生,它们只好先推QE3。而推了QE3后,全球就会出现新一轮的货币滥发竞赛,大宗商品价格大涨,中国通胀可能卷土重来。

  还有一种次序是,为避免伊朗战争过早爆发,中国购买美国更多国债,配合美联储扭转操作,将外管局的美元短期国债扭转为长期国债;同时在美国的要求下,人民币继续升值。与此同时,在中国境内的热钱乘人民币最高价时,兑换美元,大量外逃。可能出现的最坏情况是,在美国已将中国外储资产彻底套牢在美国长期国债的时候,美国攻打伊朗,热钱加速外逃。由于中国外储美元现金已经很少,容易变现的短期国债也很少,长期国债难以脱手,如果强行卖出价格会大跌,中国可能出现无法兑付离场热钱的美元支付危机。为获得美元,中国可能被迫抛出欧元国债,又加重欧债危机。

  与此同时,热钱大规模外逃,通胀快速上升,被迫加息,将极大地收缩国内的流动性,对经济和金融将造成超过1997年、2008年的冲击。中国央行将不得不大放货币以救市。 


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