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避免全球经济“日本化”？

http://www.CRNTT.com   2008-12-26 10:40:31

日本官方日前表示，日本经济第三季度下滑幅度大于之前政府的预期。 　　中评社北京12月26日讯／上海《第一财经日报》昨天刊载经济学者傅勇文章“避免全球经济‘日本化’？”，文章指出，上世纪90年代的日本经历了“失去的十年”，2009年会不会让全球都变成上世纪90年代的日本？从当前世界经济状况来看，至少有两个特征支持了这一可能性。全文如下： 　　岁末年初是许愿的时刻，看来今年我们是要怀抱着悲观预期来许愿了。这样或许更有意义，因为大多数人都是在心存忧虑时想到许愿。  　　就我而言，我希望，2009年不会让全球都变成上世纪90年代的日本，包括中国在内。上世纪90年代的日本经历了“失去的十年”，甚至有经济学家认为是“失去的二十年”，因为，直到今天，日本仍然没有真正走出紧缩的泥沼。  　　之所以许这个愿，是因为我感到确实有出现这种情况的可能性。至少有两个特征支持了这一可能性。一是，全球经济正在经历资产价格泡沫破灭后形成的紧缩周期。泡沫破灭犹如产生一个黑洞，流动性被迅速吸干，随之而来的是家庭财富效应的缩水，以及企业信用链条的收紧，这些足以导致实体经济衰退，而实体经济衰退通常要经历一个较长的时期才能完成。  　　这个特征与日本一致。日本经济的噩梦也是由资产价格破灭尤其是房地产价格下跌开始的。1990年日本土地总值达到15万亿美元，比美国土地资产总值多4倍，相当于日本当年国内生产总值的5倍多。日本的房地产市场终于在1990年底急转直落，其时股市也开始下跌，幷拖累整个经济至今仍未回复元气。 　　另一个是，全球零利率时代已现端倪。在下滑趋势确立之后，我们还能期望什么？一个答案是，更加激进地放松货币政策。当前似乎进入了一个降息竞赛，谁落在后面谁就会面临极大的压力。欧洲央行曾承担着这样的压力，而现在却是中国央行。中国央行23日宣布小幅下调存贷款基准利率27个基点，境内外的资本市场却应声下跌。

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