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把握好稳增长和“去杠杆”之间的平衡

http://www.CRNTT.com   2015-04-29 07:56:23

在“前期政策消化期”、全社会杠杆率较高、产能过剩依然突出的大背景下，更需在稳增长和“去杠杆”之间拿捏好平衡。 　　中评社北京4月29日电／展望2015年二季度，由于外部环境趋好、稳增长政策效应逐步发挥等因素影响，经济很可能呈现出缓中趋稳态势。但同时投资惯性下滑、杠杆率较高、PPI持续为负等将给经济增长带来不确定性。预计二季度GDP增长7.2%左右，CPI上涨1.3%左右。 　　中国经济时报发表中国银行国际金融研究所课题组文章表示，当前经济下行压力较大，通胀保持低水平，需要积极财政政策加力增效，也需要货币政策相应提高灵活性和针对性，为稳增长创造适宜的货币环境。就此而论，政策进一步适度宽松是可预期的。建议继续坚持区间调控，不搞大规模刺激，尤其是在“前期政策消化期”、全社会杠杆率较高、产能过剩依然突出的大背景下，更需在稳增长和“去杠杆”之间拿捏好平衡。 　　财政政策加力增效，释放更多有效需求 　　文章称，二季度，财政政策将加大力度。同时，继续减税降费，纵深推进投融资、财税体制改革，加快培育“双引擎”。 　　第一，进一步加大财政支出力度，积极引导社会资本参与。二季度，政府将继续增加对水利、铁路、公路、信息、电力、油气、棚户区、地下管网等重大工程项目的投资，其中二季度中西部地区的重大水利工程将加速推进，预计6月底中央将下达90%以上的预算内投资。同时，中央还将通过专项过桥贷款等方式为地方提供过渡性资金支持，通过财政贴息等方式引导社会资本参与。 　　第二，继续实行减税降费，加强对实体经济的支持。继续清理乱收费，切实加大对小微企业和创业创新的支持力度。同时，从税收政策上引导供给结构加快调整，加大对新产品、新业态和新商业模式等的支持力度。重点完成不动产转征增值税的具体方案，将营改增扩围至生活服务业、金融业、建筑业和房地产业，力争2015年全面完成营改增，扩大资源税从价计征范围等，推进税收制度改革取得新进展。 　　第三，创新和完善地方政府举债融资机制，严格防控财政金融风险。在经济新常态下，政府将着力平衡好地方政府债务管理与稳增长之间的关系：一方面，建立一般债务和专项债务相结合的规范的地方政府债务举借机制。建立和完善“自发自还”地方政府债券的定价机制和市场化约束机制，加快建设权责发生制政府综合财务报告制度等。今年拟安排地方政府发行5000亿元一般债券和1000亿元专项债券。另一方面，妥善处理存量债务和在建项目后续融资。将清理甄别后的存量债务分类纳入预算管理，并逐步置换存量债务，以降低利息负担，优化期限结构。同时，设置过渡期，避免资金链断裂，防范财政金融风险。 　　总量和定向调控双管齐下，货币政策稳健中更加强调灵活 　　文章认为，尽管今年以来在稳健基础上出现了放松，但这只是在新常态下的灵活应对操作，货币政策的立场和取向不是“刺激”而是“调整”。未来货币政策有以下几方面的特征： 　　一是货币政策取向不会发生变化。一般认为，M2的增长目标通常比经济增长目标、通胀目标之和高出2—3个百分点。今年制定的GDP增长目标是7%左右，预期通货膨胀率是3%，与今年广义货币M2预期增长12%左右的目标比较吻合，说明货币政策仍然在总体稳健的框架之内，不会出现大的变化。 　　二是满足流动性需求，利用降准进行对冲性操作。由于美元进入升值通道、人民币汇率双边波动趋势逐步确立，企业和个人持有外汇的意愿增强，预计今年外汇占款增幅将十分有限，基础货币缺口较大。由于存款准备金一直发挥着对冲外汇占款增减、平滑基础货币规模的作用，因此在外汇占款减少的情况下，降低存准是央行补充流动性缺口的对冲性手段。未来可能需要降准2—3次左右。

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