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4000点之上：拼胆还是拼钱？

http://www.CRNTT.com   2015-04-16 13:14:20

而据中国证券投资者保护基金公司数据显示，今年1月5日至4月3日，沪深两市共计资金净流入7767亿元，民间资金持续流入股市。 　　海通证券宏观首席分析师姜超持有类似理论，姜超认为，真正改变资本市场的是银行理财进入股市，目前，银行理财对银行存款进行逐渐替代，甚至正在消灭存款，银行理财历史性地打通了居民储蓄和资本市场，将居民储蓄借道银行理财源源不断地送入资本市场。 　　据海通证券测算，按照目前每年10万亿左右的银行理财新增规模，意味着每年银行理财出现6万亿左右的债券和5000-10000亿的股票的配置需求，但是，2014年全年所有债券的净发行量只有5万亿，股票的IPO和再融资的总规模也不到5000亿，失衡的供求关系导致了牛市的出现。 　　另外，业内人士认为，中央政府对资本市场的支持态度，将会推进牛市的继续。兴业证券首席策略分析师张忆东认为，本轮股市本质上代表着间接融资已经无法完成经济转型和经济发展的重要使命，而直接融资应运而生，因为它对资源配置效率的提升更明显，实际上是“赌国运”之举。 攀岩谨防石落 　　但是，即便是在牛市，A股也逃离不开风险场的本质，尤其是在这个动荡的阶段。 　　张忆东认为，这轮行情的主脉络是被利用的牛市，大盘股一旦启动，涨得会比较急，而且对资金消耗比较大，但是，4000点上方大概是上半年的高点，风险跟收益的匹配度会渐渐失衡。

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