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如何将人民币升值路径长短利益兼顾？

http://www.CRNTT.com   2011-09-05 08:36:52

人民币如何升值才更为合理？ 　　中评社北京9月5日讯／自从2010年6月中国深化人民币汇率形成机制以来，人民币汇率的波幅显着增加。今年上半年，人民币对美元升值2.2%，对欧元升值接近6%，对日元贬值8%。8月6日美国国债危机爆发，随后欧洲出现主权债危机蔓延和经济滞涨，而中国报出对外贸易规模创历史新高，国内外经济形势风云变幻，使得市场再度形成强大的人民币升值预期。人民网刊登中国人民大学财政金融学院教授涂永红文章分析，人民币升值对中国经济未来走势究竟有何影响？人民币如何升值才更为合理？ 　　一、人民币短期升值具有必然性 　　文章称，汇率综合反映了本国货币与外国货币购买力大小的对比。汇率的决定因素较多，通货膨胀率、经济周期、利率、国际收支状况、投机力量、政府干预都在汇率形成中发挥重要作用。其中，通货膨胀率决定5年以上的长期汇率的水平；经济周期和国际收支状况决定1-5年的中期汇率水平；利率、投机力量和政府干预则决定1年以内的短期汇率水平。 　　尽管中国的通货膨胀率处于6.4%的高位，大大高于美国的3.6%、欧元区的2.4%和日本的0.2%，按照购买力平价，人民币长期汇率对三大经济体的货币具有贬值趋势，但是中国经济增长较为平稳，今年二季度实现了9.6%的GDP增长，贸易和资本项目顺差超过800亿美元，而三大经济体正处于二次探底的边缘，这就为人民币中期汇率升值奠定了坚实的基础；此外，人民币1年期存款利率达到3.5%，大大高于近乎零利率的美元、欧元和日元，致使国际社会对人民币套利的动机强烈，热钱急剧增加。中国的外汇储备已高达3.19万亿美元，购买外汇加大了人民银行控制较高通货膨胀的难度，外汇供过于求的局面在短期内不可逆转。只要人民币与主要货币的利差不缩小，只要中国双顺差状态继续维持，人民币在短期和中期就必然会升值。

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