【 第1页 第2页 】

房价飙升与货币政策智慧

http://www.CRNTT.com   2010-03-16 08:45:06

中评社北京3月16日讯／去年房价涨幅创造了纪录。在房价涨幅创纪录的同时，信贷增加也创了纪录，同比增长32%。其中与房价相关的主要是两类贷款，一是基建贷款，增加2.5万亿元，增加额是上年的2.3倍；二是居民户贷款，也增加2.5万亿元，同比增长43%，居民户贷款中90%以上是个人住房贷款。 　　上海证券报发表泰康资产公司首席分析师张敬国文章分析，从货币因素看，其直接原因或者说导火索是货币政策的过度宽松。这中间有什么值得深思的问题呢？ 　　房价飙升的金融风险与经济风险 　　文章称，历史在演进中或许伴有轮回。20世纪80年代后期，日本在与美国广场协议谈判后5年时间，日元兑美元大幅度升值40%。为抵御外贸顺差萎缩对经济增长的抑制，日本迅速降低利率250个基点从5%降到2.5%，同期地产价格大约上涨了120%。1991年房市、股市泡沫破灭，地产价格下跌了60%，日本经济增长从此进入停滞状态，至今未能摆脱。 　　反观中国经济。2008年4季度以来，中国在外贸顺差快速下降的情况下，有关方面采取了刺激措施，伴随着2009年巨量信贷的增加，在GDP增长8.7%的同时，房价上涨了30%以上。从房价收入比来看，国际平均水平约为5倍左右，中国现在已经达到10倍；从租金收益率来看，国际水平约为4－6%，中国目前约为2－3%，中国房价之高由此可见。 　　实际上未来20年，中国房价有持续上涨的压力，也有停滞甚至下跌的可能。 　　因为，中国的房价畸高首先是由于存在制度缺陷。如果这些制度性问题不解决，中国经济增长就有可能陷入停顿，而房价也将出现低迷；而如果能够解决，当前过度高涨的房价就会得到纠正。

【 第1页 第2页 】