香港：优化基金组合保障金融稳定

http://www.CRNTT.com   2009-01-22 10:38:14

保持金融稳定对香港整体稳定极为重要 　　中评社香港1月22日寻／香港金融市场受国际金融海啸的影响受到重创，但是香港外汇基金亏蚀不算严重。香港《文汇报》今天针对金管局公布的数据发表文章，强调鉴于金融海啸越演越烈，当局应该“优化基金组合、保障金融稳定”。文章内容如下： 　　金管局昨公布，外汇基金去年录得亏损749亿元，是金管局1993年成立以来首次全年亏损，主要因为股票投资亏损1,511亿元，当中港股投资蚀779亿。我们认为，在风高浪急的投资环境下，与其他基金相比，本港外汇基金的亏蚀不算特别严重。不过，基金在股票上的亏蚀幅度却远大于其所占比例，反映基金投资未能因应市场恶化而作出调整。金管局应研究优化基金投资组合，赋予管理者更大弹性，因应实际情况作出调整，以减少损失，争取盈利。当局还可将外汇基金的投资范围扩大至大型基建，以加快基建进度，推动经济增长。同时，鉴于金融海啸越演越烈，当局须保持基金投资的稳定性，确保基金能够发挥稳定市场的作用。  　　外汇基金08年的投资回报整体下降5.6%，从数字来说幅度不是太大。具体来看，在外汇基金各项投资中，约1万亿投资在债券市场，为外汇基金带来了800多亿元的稳定债息。而只占3,000多亿的股票及存款等项目，却造成了1,500多亿元的亏损，以比例而言，相当惊人。投资组合最着重的是对冲风险，但现时在外汇基金组合中，占极小比例的资产却造成了巨大亏损，显示组合未有做好对冲工作，最终导致亏损。因此，金管局应尽快检讨现时的投资组合，加强风险对冲的能力。  　　应该看到，基金持有的都是优质资产，造成亏损的主因是金融海啸导致资产价格大跌，相信随着金融形势喘定，资产价格可逐步回升。现时当局应做的是，研究扩大基金投资范围，并在投资比例上提供更大弹性。当局可考虑动用庞大的外汇基金，作为大型基建的投资，好处是既可善用资金，加快基建进度，刺激经济复苏，同时亦可减轻政府赤字，让当局有更多弹药应对经济逆境。  　　当然，提升外汇基金的回报率固然重要，但不应忽略了基金最重要的功用，是维持金融市场稳定。而且，当局早前推出的多项中小企信贷保证计划，主要都是以外汇基金作担保，说明外汇基金对本港金融市场以及整体经济的重要性。随着金融海啸的冲击进一步恶化，本港在短期内有很大机会面对第二波的冲击，因此，外汇基金的投资更是不容有失。当局除了改善基金的投资组合外，更重要的是善用基金储备，稳定港元汇率，防止本港金融市场遭受冲击，这才是外汇基金的最大任务，也是金管局最重要的职责。