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人民币国际化不是与美元的战争而是一场 “内战”

http://www.CRNTT.com   2014-10-29 09:11:52

彻底改革债券市场 　　对债券市场的理解，不能仅仅停留在经济学的概念。债券市场是一种既古老又新型的人类关系，这种关系可以是国家与人民之间，也可以是人民与人民之间，还可以是国家与国家之间。 　　债券市场是连接各种经济体之间最直接的一种纽带，它通过利用错综复杂的债权关系，把本来针锋相对的经济体变成一种互补和捆绑性的发展模式，不仅有利于沟通和互相监督、制衡以及督促生产，还大大的降低了各组织或各民族之间因制度、信仰等问题走极端的可能，让更多的政治家、组织、个人等都学会用交流、互动、互助等方式解决问题，可以说对世界和平有着极大的贡献。 　　正是由于债券市场的发达，美国国债接近40%被境外投资者持有，仅中国持有的美国国债就占到美国整个国债规模的接近8%。 　　这也是诸多人士判断中国和美国虽然存在诸多博弈，但不会轻易发动战争的原因。 　　中国债券市场的发展非常不顺利，“压制”和“透支”并存，诸多信用极佳的机构和个人负债水平较低，而一些信用状况较差的机构和个人却能够通过各种方式持续负债，这导致整个债券市场的价格扭曲、价值无法发挥，反向破坏了这一市场的历史作用。 　　吴晓灵等近年来才表示，刚性兑付和过度担保是中国两大金融公害；直接融资市场是一个愿打愿挨的市场，应该给企业发展自主权，取消发债审批制度。 　　在发展国际市场方面，直到近日，全球首只由外国政府发行的人民币主权债券才在伦敦证券交易所上市交易。 　　债券市场的基础是信用，纸币的本质也是信用，如果不以债券市场来推广和“贩卖”信用，你就无法给各类信用定价，你就无法分享信用证券化带来的诸多利益。 　　美国政府和企业能够负债化高效运转，最根本的原因就是把信用证券化，然后卖给全世界。 　　也就是说，美国人可以用国际投资者的钱来养老、创业、消费，甚至是打仗。 　　如果没有一个开放程度和流动性极强、吸引力和规模都足够大的债券市场，人民币的回流机制就存在根本性的缺陷。 　　中国债券市场目前还停留在以审批制为主的银行间市场（银行间市场占整个债券市场规模的90%以上），投资者还仅仅处在金融机构法人之间。 　　截至目前，中国债券市场依然没有在交易所市场和场外市场取得更大的突破，更不要说国际市场了，这是未来人民币国际化过程中最大的问题之一。

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