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定向调控为中国经济“下半场”指点迷津

http://www.CRNTT.com   2014-07-09 08:54:31  


 
  文章分析,此轮经济中凸显出来的问题,增速回落的主导因素不是传统的需求不足,而是潜在增长率下降;矛盾问题的主要方面不是整体性的问题,而是结构性的问题。当定向调控瞄准重点,明确了三个方向,即从宏观经济层面指点了“下半场”中国经济的主攻方向和关键步骤。

  一方面,向市场要活力。一系列调结构措施陆续出台。6月11日通过的《物流业发展中长期规划》,剑指提高经济整体运行效率和效益。14条铁路集中开工,中西部地区成为“主工地”。支农支小,货币政策继续定向宽松。6月16日起,符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调存准率0.5个百分点。6月30日,银监会调整存贷比计算口径,将支农支小、“三农”和小微的政策性贷款排除出“分子”,降低市场准入门槛,简化行政审批,有利于降低其融资成本,为企业松绑,助力经济转型,推进投资贸易便利化创造公平竞争的市场环境。

  另一方面,向普惠要动力。继上半年央行两次“定向降准”后,7月1日,银监会开始对商业银行实施新的存贷比考核办法。新的存贷比计算方法将减少银行贷款“分子”,增加存款“分母”。由于被减少的6项贷款“分子”多涉及“三农”和小微领域,市场分析认为,此次存贷比计算口径的调整,意图之一便是要与此前的定向降准措施相互配合,在释放流动性的同时,引导商业银行将释放出的贷款额度更为直接地体现为对 “三农”和小微企业等特定对象的信贷支持。从扶持小微企业发展来看,切实解决企业融资难、融资贵等问题,能够促就业、稳大局提供有力支持,从加大保障房建设和城市地下管网等基础设施建设来看,在改善居住环境的同时能拉动投资促进消费。

  文章指出,展望中国经济“下半场”,定向调控政策所展示的积极财政政策的组合拳,可以拉动投资、刺激消费。其中,增加公共产品的有效供给意义,在于为中国长期稳定发展奠定重要基础。而在定向宽松和外贸有所好转的情况下,二季度各项经济数据较一季度有望改善。但受投资增速下滑的影响,三季度乃至下半年压力仍然会比较突出。特别需要注意的是,今年1~5月份,固定资产投资到位资金同比增长仅为13%,不仅远低于去年同期20.2%的水平,也是近年来少有的低于货币增速和贷款增速。毫无疑问,资金来源受限将制约固定资产投资,进而给稳增长带来压力。要确保中国经济“下半场”能够获得全胜,定向调控既充满的玄机,也凸显出智慧和艺术的双重性。


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