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阿里上市为何令美国国会担忧？

http://www.CRNTT.com   2014-06-25 09:14:02

近日，美国国会委员会近日发布报告称，美国投资者在投资类似阿里巴巴集团这样使用VIE结构的中国互联网公司时面临“重大风险”，而这种结构可能会导致美国投资者出现亏损。 　 　　何谓VIE结构？实际上，VIE结构是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制。 　　多年来，以新浪、搜狐、百度为主的中国企业均以VIE的结构成功登陆境外资本市场。而VIE结构本身却会让创始人以及管理团队更容易掌控企业的利润分配、实际经营等权力，最终令美国投资者失去对其投资的直接控制权。 　 　　其实，当年马云就是利用了VIE的结构将支付宝从阿里巴巴剥离出来，划归至个人旗下。此外，因VIE结构会涉及税收、外汇管理等多重风险，同时还可能存在企业资产被恶意转移等问题，美国当局对投资阿里的投资者采取警告的措施也是合情合理。 　 　　值得一提的是，近年来，阿里巴巴集团的发展速度尤为惊人。目前已经与亚马逊、eBay占据了全球网络零售访问量的大部分比例。 　　确实，阿里巴巴集团的创新能力以及发展潜力均非常突出。而其凭借强大的客户基础以及全球最具规模的在线零售平台等资源，未来仍然存在巨大的想象空间。至此，假如阿里成功赴美上市将会对美国电商巨头们构成严重的威胁。 　 　　因此，针对阿里采取VIE的结构赴美上市，必然会引起美国当局的高度重视。可以这样理解，一方面，美国当局为保障美国投资者的切身利益不被侵害，对拟投资阿里的投资者发出警告，也是对投资者保护的真实体现。另一方面，因阿里赴美上市影响甚广，或将对美国本土电商巨头们构成冲击，美国媒体接连性揭露阿里的伤疤，或许也是维护自身利益的有效做法。不可否认，阿里的上市之路确实坎坷。 　 　　笔者郭施亮认为，不管美国当局是从何种角度考虑阿里赴美上市的问题，但是有一个事实却不可改变，即美国当局对投资者保护方面确实是尽职尽责。 　 　　在国内，投资者保护被频繁提及。就在2013年年底，管理层也就“投资者保护”问题上强调了三大举措保护投资者的切身利益。然而，从真实的状况分析，尽管管理层对投资者保护有多么重视，但最终的执行力度却屡遭质疑。 　 　　纵观美国证券市场，其严酷的处罚力度、强有力的监管模式以及高昂的违规成本确实令违规企业感到畏惧，进而从根本上起到投资者保护的作用。 　 　　此外，在美国证券市场中，任何角色均具有监管的权利与义务，任何人不能够随意剥夺他们的监管权。换言之，在美国，监管可谓无处不在。至此，无论是大机构，还是普通投资者，均深刻认识到自己的权利与义务，谁也不敢做出越轨的行为。 　 　　显然，这才是当前管理层最需要反思的问题。 　　题：阿里上市为何令美国国会感到担忧？　 　　作者：郭施亮　财经评论员　　来源：搜狐财经2014-06-24 06:09

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