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中国经济如何挣脱流动性陷阱束缚

http://www.CRNTT.com   2014-06-14 11:05:47

由此看来，尽管央行自春节后就已开始放松对银行间市场流动性的管控，但现在看力度还明显不够。从央行公布的3月底金融机构的超额存款准备金率数据（仅有1.8%，较去年同期低0.2个百分点，较去年年底低0.5个百分点）可以看出，当前银行间市场的流动性依然偏紧。央行还需进一步加大油门（但不是采取2008年金融危机后的做法，将油门一踩到底），中国经济才有可能挣脱目前已显现的“流动性陷阱”的束缚。 　　首先，建议央行通过公开市场操作或下调存款准备金率，将银行间市场的拆借利率由目前的2.5%进一步压低至2.0%左右的水平，以此彻底改变商业银行的预期，使其敢于向企业和个人放贷；也只有这样，长期利率才能切实降下来。 　　其次，放弃针对商业银行贷款额度而进行的窗口指导。目前央行针对商业银行信贷额度而进行的窗口指导（据说各商业银行每月的信贷额度是依靠一套非常复杂的计算公式计算出来的），已经成为阻碍中国银行业市场化和宏观调控顺利开展的巨大障碍，这种所谓逆周期管理手段本质上是1998年之前中国信贷额度计划管理体制的一种新的翻版，它破坏了业已形成的由市场调节信贷供求的机制。不论央行的测算模型多么精巧和复杂，其效果也不可能超越市场对信贷供求的调节。央行的逆周期管理理念应主要体现在对银根（基础货币发行）的调控以及对各商业银行运营成本的调节上，而不应体现在对银行信贷的直接管控上。 　　第三，继续加大政策性金融债的发行，将资金引导至保障房、环保及铁路等基础设施建设上来。 　　第四，鼓励商业银行向有市场前景的房地产项目发放开发贷款，扭转房地产投资持续下滑的局面；鼓励商业银行向三、四线城市的刚需购房者发放按揭贷款，扭转房地产销售持续下滑的局面。 　　第五，进一步加大中小制造业企业减税的力度，扭转制造业投资持续低迷的局面。

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