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全球经济体系内在失衡日益恶化

http://www.CRNTT.com   2014-02-25 11:35:03

向松祚 著名宏观经济学家（资料图） 　　中评社北京2月25日讯／“实体经济衰退和通缩，金融业和虚拟经济却高速增长，这正是全球金融资本主义时代的新现象和怪现象，是全球经济失衡、危机和衰退的总根源。”《南方都市报》日前登载中国农业银行首席经济学家、中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚的评论文章“全球经济结构失衡的根源”如是说，文章详细内容如下： 　　2014年全球经济将走向何方？去年全球多国股市气势如虹，涨幅惊人，美国复苏势头稳健，英国和日本大有看头，欧元区艰难爬出衰退泥潭，逐步转向正增长，新兴市场虽然困难重重，整体增速依然超越富裕国家。因此，去年底至今年初，许多机构和投资者均调高2014年全球经济增长预期，乐观情绪令人鼓舞。然而，调高增速预期的研究报告墨迹未干，全球股市即应声下跌。不到一月，标普指数跌5%，日经指数跌14%，新兴市场平均股指MSCI跌9%。全球逾3万亿美元股票市值灰飞烟灭。屋漏偏逢连夜雨。美联储决意逐步退出“量宽”，购债规模从每月850亿美元削减到650亿。多个新兴市场货币持续贬值，从中撤出的资金规模高达1400亿美元。货币急剧贬值会否诱发新一轮全球性尤其是新兴市场的金融危机？这一问题再度令决策者头痛不已。印度和其他多个央行决定实施大规模资本管制，同时大幅提高利息以遏制通胀和劝阻资金大规模流出。面对如此变幻莫测的局面，包括国际货币基金组织和达沃斯世界经济论坛在内的多个权威机构，已经开始下调2014年全球经济增长预测。 　　■ 愿景：悲观理由多于乐观 　　全球经济的两个基本愿景，一是乐观，一是悲观。支持前者的因素实在不少。美国复苏加快；欧洲经济见底；日本有望摆脱通缩；英国形势向好；中国至少能稳住7.5%；新兴市场国家虽有短暂调整，总体还是好过危机之初。乐观派坚定地认为：2014年全球经济增长必然超过2013年(2013年全球GD P增速为3%)。 　　支持悲观愿景的理由好像更多。美国复苏基础不牢，随时可能掉头逆转，最近的制造业和新增就业数据低于预期，似乎印证了此判断。欧元区早已深陷通缩泥潭难以自拔，银行和金融体系信贷持续萎缩，失业率没有任何下降的迹象。2013年欧元区平均失业率高达12.4%，一些国家年轻人失业率超过40%。所以预测欧元区强劲复苏，实在是言之过早。日本“安倍经济学”射出所谓“三支箭”，实际上不过是依靠日元贬值刺激出口，期望以此刺激经济增长。然而，效果远低于预期，甚至导致某些负面后果，譬如2013年日本竟然出现史无前例的贸易逆差，中小企业和普通百姓之生计未有改观。日本摆脱通缩没那么简单。 　　西方不亮东方亮，中国能否继续担当全球经济增长的主要引擎？去债务和杠杆化过程已经开始，潜在金融风险开始暴露，财政和货币政策空间有限，产能过剩行业必须压缩，能够保持7.5%乃至7%诚属难能可贵。其他新兴市场国家就更难指望。债台高筑(尤其是外债)、汇率贬值、通货膨胀、财政赤字、结构失衡等等，是多数新兴市场国家之通病，实现稳定快速增长近乎天方夜谭。 　　我对全球经济愿景整体悲观，根本理由是当今全球经济体系的内在失衡日益恶化。2008年金融危机以后近6年来，全球经济内在结构之失衡不仅没有得到纠正和调整，反而日趋严峻。全球经济内在结构失衡之表象有八个：实体经济复苏乏力，虚拟经济恶性膨胀，经济整体脱实向虚，债务负担居高难下，贫富分化日益加剧，失业困境越陷越深，宏观政策基本失效，结构改革风险巨高。

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