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地方债发行是约束地方政府可行和必行的方式

http://www.CRNTT.com   2012-10-16 08:56:27

地方债风险已被国内外经济与社会各界包括IMF警示过多次。近期黑色幽默剧不断上演、非税收入暴增和融资有向庞氏融资转化迹象，若不加以制止和改变，极有可能演化为债务、金融和社会稳定三种风险。三种风险并非逐一、分批而是集中暴露和爆发。作为经济分析者预测和警示风险的来临及源头是主要工作，甚至是“天职”。 　　文章认为，发行地方债是国际通例也是约束地方政府的可行和必行方式。周小川在最新一期《中国金融》杂志发表文章，对地方政府发行地方债表达了一些观点。其主要观点是，地方债应主要出售给当地居民，以构成对地方债的约束。 　　根据国家惯例和经验，地方政府通过公开市场发债融资，完全是正常、合理和规范的一种融资方式。这甚至是地方政府唯一的融资渠道和方式。事实上，这种融资方式是一国完善基础建设设施和促进经济发展一条可行的路径（包含了对政府的约束和预算公开）。 　　地方政府通过公开市场发债融资，成为市场上的信用主体，就必然将财政公开。其财政收支、还款保证、经营状况（基建项目）包括行政开支都会向社会和市场公开，既起到了来自中央政府的第三方监督和约束，也有助于市民参与地方治理的民主化进程，并促使地方政府规范化和向服务型政府转型。 　　“凡公民、法人或者其他组织能够自主决定，市场竞争机制能够有效调节，行业组织或者中介机构能够自律管理的事项，政府都要退出。凡可以采用事后监管和间接管理方式的事项，一律不设前置审批。” 　　“凡公民、法人或者组织能够自主决定，市场竞争机制能够有效调节，政府都要退出。”这表明了政府承认市场作用和尊重市场规则和规律。阳光是世界上天然的杀毒剂。把地方债的发行、定价与竞价以及道德风险等等问题，交给市场，不代表就没有风险。根据路透社的统计，今年以来美国已经有6个地方政府提交市政破产申请；2011年时有13个。而1980年以来，美国累计有268宗市政破产案。实际上，这种地方政府的破产案或财政危机，恰恰是社会进步的开端而不是灾难。 　　文章指出，完善金融市场需要金边和银边债券，经济和金融更需要风险分散。

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