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中国货币金融改革面临时间窗口

http://www.CRNTT.com   2012-08-24 08:26:04

由此，外汇占款的趋势性下降态势也早已显露。2012年1-6月新增外汇占款仅有3026亿元，还不到去年同期增量的15%，7月新增外汇占款由于顺差、FDI较上月减少，热钱继续流出的情况下出现由正转负，继4月后今年第2次负增长。这样，今年1-7月月均外汇占款增量仅有426亿。新增外汇占款出现了罕见的弱增长和负增长的局面，预计全年新增外汇占款1万亿左右，大大低于历史平均水平。  　　中国货币创造主渠道正在发生趋势性的变化，这对央行的传统货币政策是新的挑战：尽管央行不必如以往那样，通过不断提高存款准备金率和发行央票来“冲销货币”，减小了冲销和财务成本，但央行也将无法再借新增外汇占款而维持低利率，市场利率将逐渐回归到接近自然利率的均衡状态。  　　因此，进一步推动利率市场化改革，提高人民币汇率的弹性则成为必然。央行也许会仿效发达国家货币当局更加灵活的在债券市场上“吞吐货币”，当前这需要中国债券市场规模的庞大，更需要资产证券化的同步进行，风险孕育着机遇，如何加快推动中国金融深层次改革正当其时。

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