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积极应对人民币阶段性贬值

http://www.CRNTT.com   2012-08-18 08:59:51  


  中评社北京8月18日讯/随着人民币汇率趋近于均衡水平,尽管对人民币长期强势的判断还没有改变,但是由于国际国内经济金融形势的复杂性和不确定性,人民币近期的贬值很可能会持续一段时间,阶段性贬值年内还可能再现。

  经济参考报发表对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰文章表示,人民币阶段性贬值不是坏事。人民币有升有贬,出现双向预期,有利于外汇市场秩序的正常化,为汇率进一步市场化提供了条件。国际热钱从流入到流出,缓解了外汇储备增长的压力,也有利于中国宏观货币环境回归正常化。然而,阶段性贬值也给当前经济运行和管理带来一些问题和潜在风险,对此不能掉以轻心。

  首先,货币被动收紧。过去在人民币升值期间,中国央行基础货币投放渠道主要是外汇占款增加。人民币出现阶段性贬值,私人部门持汇意愿增强,加之国际热钱流出,外汇占款不增反减,基础货币进而供给收紧。如果不进行对冲操作,就会产生紧缩的货币政策效果。

  其次,贬值自我实现和恶性循环。中国外汇市场的参与者,无论是金融机构还是企业,都还不够成熟,容易盲目跟风从众,如果不对贬值预期进行引导和控制,容易形成一边倒的贬值预期和贬值惯性,造成贬值自我实现。

  再次,输入型通胀。过去全球大宗商品价格下跌,人民币贬值对国内物价的影响没有显现。大宗商品价格不可能一直下跌,一旦回稳或回升,以人民币衡量的进口价格会上升,形成一定的输入型通胀压力。

  最后,外汇储备经营压力。当前人民币阶段性贬值主要跟美元反弹、非美元尤其是欧元走弱有关,加上欧债危机和全球经济增长放缓,外汇储备在收益性、安全性和流动性方面都面临较大的经营挑战。

  文章认为,应从以下几个方面应对人民币阶段性贬值: 


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