【 第1页 第2页 】

化解内外压力须以结构调控为重

http://www.CRNTT.com   2011-09-17 08:54:06

中评社北京9月17日讯／2011年又是世界经济多舛的一年。经济参考报发表国家信息中心经济预测部副研究员张茉楠文章表示，今年以来，全球经济没有延续去年快速增长格局，世界经济从第二季度起开始迅速回落，美国二季度GDP增长率下调后只有1%的增长，欧洲经济复苏几乎陷入停滞，新兴市场经济增速也为两年最慢，而国内“三驾马车”小幅减速也导致中国增速逐季放缓。 　　文章分析，外部环境的改变通过金融、贸易、信心三个渠道影响中国经济与宏观政策的走向：从金融渠道看，主要是全球流动性的影响。在主要储备货币贬值和美国两轮量化宽松之后，全球流动性极度泛滥。以M2口径衡量，发达国家M2已升至10万亿美元，并将流动性推向经济基本面尚为良好的中国等新兴经济体，进而改变了中国货币政策发生作用的机制和作用环境。为应对高涨的流动性，今年以来央行三次加息，货币政策由“宽”入“紧”，但却难以摆脱多重“政策两难”：以利率工具为主体，必将面临“不可能三角”的困境，以数量型政策工具为主必将面临存款实际利率为负、民间利率高涨与短期流动性出现结构性变异的困境，从而难以克服负利率带来的经济泡沫蔓延、体系外金融高涨，甚至资金自我繁衍的问题，中国货币政策的自主性事实上已经被削弱了。 　　从外贸渠道看，尽管中国低端制造业出口受“土豆效应”影响依然保持强劲增长态势，但进口价格持续上涨、出口价格基本稳定导致贸易条件正趋于恶化。很多出口企业，特别是中小出口企业倍感经营环境艰难，人们甚至用“三上三下”来反映当前的经济困局，所谓“三上”，即人民快速升值，通胀压力加大，以及原材料、利息支出、劳动力价格上涨等导致的企业生产经营成本上升；而“三下”则表现为投资增速放缓，可获信贷融资量减少以及利润率的下降。外部冲击叠加转型阵痛，让宏观经济的微观主体感受到了前所未有的生存压力。

【 第1页 第2页 】