本文以新古典现实主义模型为基础，跨越国际和国内两个层次，构建跨层次分析框架，探讨崛起国投资卷入国际体系及目标国内政治斗争的原因、路径，以及双层博弈对崛起国投资的影响。国际体系是新古典现实主义理论的起点。国际体系的系统压力通过三个影响机制——国际非政府组织、援助或贸易优惠及西式民主与人权对目标国国内政治进行传导；目标国的国内压力又是通过执政党、反对党及非政府组织等三个影响机制对中国投资产生影响。

　　西方将冷战结束视为西方自由主义制度的胜利，并在全球推广其倡导的西式自由、民主等价值观。在西方国家看来，其所倡导的自由、民主不仅是普世价值，更具有工具性价值属性。西方国家认定拥有相同价值观的国家之间不会产生军事冲突，这有利于保护其自身安全从而维护世界主导权。以美国为首的西方国家在全世界进行西式民主政治制度和价值观的推广，在柬埔寨的主要做法是将民主条件与国际援助挂钩，美其名曰帮助该受援国走上民主化道路。然而，包括柬埔寨在内的许多发展中国家和新兴国家的执政者认为，由于历史、文化和经济发展水平不同，过于激进地推进所谓民主效果适得其反。当受援国扺制西式民主时，西方大国以援助或贸易优惠政策为工具施压。不仅如此，霸权国及其西方盟友们还借力于国际组织/机构或国际非政府组织，资助受援国的反对党、非政府组织或公民社会组织。柬埔寨反对党或非政府组织在国内政治竞争中，遇到来自执政党设置的障碍时也通过跨国网络向西方大国寻找帮助。跨国网络在国际非政府组织和发展中国家社会组织的互动中扮演重要角色。首先，国际非政府组织将西方国家政府、企业资金分配给发展中国家的非政府组织。其次，国际非政府组织向发展中国家非政府组织提供了基层动员、抗议和游说方面培训。第三，国际非政府组织是发展中国家的非政府组织与西方政府、跨国机构和公司建立深层次联系的纽带。这种联系使发展中国家的非政府组织能在国际舞台上发出自己的声音，并有能力影响其政府。“逥旋镖”模式由此产生。柬埔寨寻求加强与崛起国关系以平衡压力。中国作为崛起国，与他国的合作集中在政治和经济方面。随着“一带一路”倡议的提出，崛起国对柬埔寨等国家的投资和援助日益增加，这使得有关国家有更多力量与西方国家抗衡并巩固政权。但在这种情况下，崛起国的投资被动卷入大国博弈和目标国内政治斗争之中。

　　正式经济领域是中国在柬埔寨投资的主流，投资者包括央企、国企及大量私企等。中资进入柬埔寨的动力包括政治与文化、投资政策法规及产业前景与投资回报率等因素。中国在柬埔寨的投资领域广泛，既涉及主要由国有企业承担的投资额大、项目工期长的基础设施领域，也多见于大量民营企业介入的资金投入灵活、与当地民生息息相关的多个行业领域。中柬投资合作使柬埔寨的基础设施落后问题明显缓解，带动了柬埔寨产业发展，并在税收、就业、技术人才培养等方面为柬埔寨经济社会作出重要贡献。客观上，这种合作成果对柬埔寨执政党的绩效合法性产生了正向作用。中国对柬埔寨投资的不足之处主要是少数项目质量不高，少数企业和人员不尊重当地法规和文化以及中国企业履行社会责任情况不如人意。在非正式经济领域，柬埔寨博彩业中的灰色、黑色中国民间资本活跃，其驱动力是柬埔寨博彩业宽松的管理规制、极高的利润以及国际博彩业的转移大势。中资赌场及网络博彩公司数量多，中方从业人员群体庞大，并涉及巨额资金流动。这一行业固然也能对柬埔寨税收、就业及产业带动产生作用，但引发当地物价飙升、违法犯罪多见等乱象，对中国形象不利。中柬两国联合开展的整治、打击行动取得了良好效果。

　　柬埔寨对中美都有特殊意义。美国为首的西方国家对柬埔寨民主政治建设抱有执念，视之为冷战后的世界民主样板，自由主义胜利的象征。“七月事件”及洪森持续三十年的执政是对这个民主样板的挑战。西方国家支持柬埔寨反对党及非政府组织，企图通过选举或“颜色革命”实现政权的更迭。西方国家给柬埔寨的反对势力政治、经济和技术等全方位的支持，影响力渗透到柬埔寨社会生活的方方面面：注重对柬埔寨“民主人士”的培养，插手柬政治局势；重视与柬埔寨青年群体保持密切关系；培植独立商会，灌输变革思想；资助独立媒体的发展等。这种压力促使柬埔寨对崛起国的策略发生质变，既由对冲转向追随策略。

　　由于西方国家价值观和政治制度模式的强势存在，中国与柬埔寨的关系重心在投资和援助方面而很少涉及意识形态因素。近年来柬埔寨对外关系格局变化，中柬关系进一步密切，中国投资成为反对势力攻击的焦点。西方国家对中国在柬埔寨投资进行污名化的手段主要是利用媒体、非政府组织对中国投资进行负面渲染和污名化，利用智库、学者对中国投资进行有选择的批判性研究，主要围遶“中国模式输出论”、“债务陷阱论”、“掠夺资源论”、“助长腐败论”及“破坏环境论”等五个方面进行批判和抨击，以此形成全方位的舆论导向。反对势力对中国投资的指责主要集中在两个方面：一是批评执政党利用中国投资巩固地位；二是指责执政党不顾柬埔寨的民生问题。这些批评和污名化对中国在柬埔寨的投资产生严峻的挑战。

　　展望中国与柬埔寨投资合作前景，中柬两国政府意识到中国公民在柬埔寨网络博彩业产生的问题与挑战，加大合作打击跨国犯罪的力度，净化营商环境。中柬两国经济上互有所需，地缘政治利益上彼此需要，加之中国治国理念对柬埔寨的内在吸引力，中柬两国未来经济合作值得期待。中国在柬埔寨的投资面临的挑战在于，美国实力的相对下降和中国的崛起给美方带来压力，美国越来越将中国视为主要威胁。美国政府由原先奉行的“新自由主义”政策正在转变为“原则现实主义”。新冠疫情爆发加剧了中美之间的地缘政治竞争。拜登上台后，中美博弈的实质没有改变。大国地缘政治竞争加剧必然会投射在中国对柬埔寨的投资上。再者，对中国投资污名化成为反对党攻击洪森政权的工具，部分中国人在柬埔寨非正式经济领域方面的投资及其带来的社会治安问题客观存在，在大国博弈和柬埔寨国内政治斗争的背景下被放大。柬埔寨民间的“厌华”情绪被煽动。若干年后柬埔寨领导人如果出现更替，反对党与人民党在国会势均力敌甚至变成执政党同样有现实可能性。这意味着柬埔寨外交政策可能发生一定程度折转，特征是从当前外界所谓的“倒向中国”向更注重“大国平衡”转变，美日欧的介入空间增加。中国在柬埔寨的利益受到挤压，双方在国际和区域舞台的合作未必能如当前紧密，经贸领域大型项目受影响的机率也将大增，需未雨绸缪。

　　中柬两国的友好交往历史悠久。中国几代领导人与柬埔寨西哈努克国王建立了深厚的友谊，经受住了时间和国际风云变幻考验，为两国关系的长期稳定发展奠定了坚实的基础。中国驻柬埔寨大使馆某外交官展望中柬两国未来的经贸合作时表示，中柬两国不断加快战略对接，构建人类命运共同体行动计划正在加速落实，双方各领域合作不断深化，两国经贸合作将面临更大发展机遇和更广阔增长空间。有理由相信，在两国政府和人民的共同努力下，双方能协同解决投资合作中的挑战并进一步推进中柬关系的深化。