百年变局加速演进，大国博弈更趋激烈。年初俄乌冲突爆发时候，人民币走出美元强人民币更强的行情，很多人给人民币贴上避险货币标签。然而，人民币如果是避险货币也只是区域性避险货币，对个别国家来讲，跟美国关系不太好的可能把人民币作为安全资产，但对大部分国家来讲，人民币却成了地缘政治风险货币，这将影响外资持有人民币金融资产的兴趣。2月份以来外资持续减持境内人民币债券，除了利差原因，一定程度上也跟这些非经济因素有关系，我们对此必须要有清醒的认识。我们不要主动推动这种阵营的对立和分化。
汇率灵活可保币策独立性
要千方百计保持经济运行在合理区间。对明年经济形势既要乐观，同时也要保持清醒的认识。我们的疫情防控政策进行了很大的调整，但调整以后经济社会活动的正常化路径并不确定。原因是病毒仍是客观存在的，并在未来一段时间造成冲击，我们要关注疫情的疤痕效应对经济恢复的影响。改革开放已经进入攻坚阶段，很多方向都是明确的，但在方向明确以后关键就是怎样落实，不但要讲政治正确，也要讲技术、讲专业，把好事儿办好。前些年有些这方面的改革是有遇到挫折，这对市场信心和经济运行都带来挑战。围绕保持经济运行在合理区间，强烈建议人民币国际化应该是工具，不应成为目标，人民币国际化、金融开放应该服务实体经济发展，不要本末倒置。经济强才能货币强，否则日圆国际化就是前车之鉴。
要继续保持汇率政策的灵活性。经历2020年以来人民币大起大落这一波考验以后，应该更加深刻地认识到汇率灵活的好处。汇率灵活有助于我们保障货币政策的独立性，有助于减轻对行政干预手段的依赖，能够从根本上保证经济平稳运行，提振投资者的信心，无论是境内还是境外投资者。但任何汇率选择都是有益有弊的，汇率灵活最大的问题就是容易出现超调。在这种情况下，今年无论是发达经济体还是发展中国家，很多都面临所谓的“二元悖论”，即无论汇率浮动还是固定，都难以确保货币政策的独立性。所以对中国来讲，下一步怎样进一步完善对跨境资本流动的宏观审慎管理，缓解“二元悖论”的问题？前期我们在宏观审慎方面做了很多探索，但应该与时俱进，对现有的宏观审慎措施进行评估，不断充实我们的政策工具箱。 |
