在欧美不断紧缩货币政策的背景下，日本央行维持现有宽松货币政策的决心在短期内幷无变化的趋势，这为日本与欧美间利息差的进一步扩大创造了条件，只要日本央行继续维持现有货币政策不变，日元贬值的大势就难以扭转，政府下场干预汇率实际上是为央行货币政策“埋单”。
汇率干预措施只是“扬汤止沸”之策，其自身存在明显局限性，绝非长久之计。一方面，政府在实施汇率干预过程中，必须将外汇储备中的美元即美国国债出售，短期可能对日元汇率有拉升作用，但从长期效果看，此举将压低美国国债的价格，促使其长期收益率上升，从而造成日美利息差进一步扩大，最终对日元形成“反噬”效应。另一方面，据日本媒体统计，截至8月底，日本外汇储备额约为1．292万亿美元（约190万亿日元），但其中可以立即支出的“外汇存款”只有20万亿日元（约1360亿美元）左右，随着干预措施的持续，可回旋的余地只会愈发狭窄，且美国政府是否会多次同意“特例”的干预措施也仍是未知数。日本经济学界有观点认为，汇率干预措施幷非长久之计，只能减缓日元贬值的速度，却无法阻挡日元贬值的趋势。
针对日本政府下场实施汇率干预措施，国际货币基金组织（IMF）对日审查团团长拉尼尔·萨尔加多表示：“在美国和其他国家收紧货币政策的背景下，日元在最近几周表现出非常不稳定的动向。我们正在密切关注有关情况。”分析认为，此次日本政府时隔多年再次干预汇率，只是日本政府、日本央行和美国为缓解日元汇率燃眉之急而临时达成的“微妙协议”，日本政府与央行间围绕金融政策的“结构性矛盾”似乎短期仍难寻解决之策。 |
