其次，在供给方面存在结构性问题。全球化石能源资本支出大幅下降以及页岩油企业追求自由现金流，将抵消来自非欧佩克（OPEC）国家的原油供给增加。在“欧佩克＋”（OPEC＋）方面，即使成员国选择增产440万桶／日，今年夏季仍会留下135万桶／日的缺口，何况沙特还在为未来增产预留空间。不确定的因素是伊朗石油出口。投机者押注伊朗新当选总统不愿妥协继续核谈判，美国很可能推迟解除石油制裁。
国际能源署月报显示，今明两年全球石油需求预估将分别增长540万桶／日和310万桶／日，至2022年底全球石油需求有望达到1.006亿桶／日。世界银行最新报告将2021年全球经济增长预期从4%上调至5.6%，2022年经济增长预期也上调0.5个百分点至4.3%。这些数据都有力支撑油价向好。在高盛看来，大宗商品一直是通货膨胀的核心，关键在于，这一次不是成本推动型通胀，而是需求拉动型。
可见，要想看清油价走势，必须先弄清楚全球通货膨胀趋势，特别是美联储的货币政策及其影响。市场一度传闻，越来越多的对冲基金认为，美联储漠视通胀压力是一个巨大的错误，资本想通过押注油价大幅上涨加以惩罚。
不管这种说法是否靠谱，事实上，只要美联储收紧量化宽松政策的时间越晚，这些对冲基金相信自己疯狂买涨期权的胜算就越高。美国商品期货交易委员会最新数据显示，截至6月1日当周，以对冲基金为主的资产管理机构持有的WTI原油期货期权净多头头寸较前一周骤增1638万桶，明年12月份到期的看涨期权净多头持仓量暴增。
当前市场对油价持续上涨洋溢着极其乐观的情绪。但是，投机者有可能“醉翁之意不在酒”，他们真实的目的是通过推高期权价格加大油价波动以获利。部分对冲基金已经通过上述期权策略放大了布伦特原油期货价格波动性，并买入押注波动性加大的衍生品获取不菲的收益。
虽说沙特及其主导的欧佩克控制着原油供应和市场价格稳定，但美元和美联储货币政策才是真正的关键因素。而美国极其宽松的货币政策已经造成了难以预料的严重影响。
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