总之，央行调控流动性的基本逻辑就是通过逆周期调控信用市场上的债务，稳定债务市场。债务市场稳定了，市场主体融资成本也得到稳定，从而稳定了实体经济。
2020年，新冠疫情造成全球范围内实体经济停滞，信用市场萧条。为了稳定信用市场，给陷入危机的实体企业提供融资便利，全球范围内的央行纷纷开动宏观调控机器，向市场释放流动性。以全球第一大经济体美国为例，2020年4月，美联储联合美国财政部筹集资金，以二级市场公司信用工具（Secondary Market Corporate Credit Facility， SMCCF）等形式收购二级市场上公司发行的债券，以便降低公司融资成本，为饱受疫情困扰的公司提供融资便利，并稳定债务市场。同时，美联储降低利率，并承诺无限制收购政府债券。
美联储的流动性调控稳定了信用市场，稳定了疫情困扰下的实体经济。今年，随着美国对新冠疫情防控取得实质性进展，实体经济逐渐恢复，美联储宣布将有序、渐进地出售之前收购的各种债务，择机退出市场。
央行调控流动性面临很多难题
作为一种宏观调控政策，央行调控流动性旨在稳定信用市场，救助实体经济。不过，央行在使用流动性调控工具时也面临很多难题。
全球范围来看，央行希望通过释放流动性稳定信用市场，从而对实体经济产生正面、积极的影响。但是，释放流动性的结果往往事与愿违，央行调控流动性释放出来的巨量资金往往没有进入实体企业，却进入以下三个领域：
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