经过前期调整，当前我国银行板块估值整体处于较低位置。截至2021年3月31日，中证银行指数滚动市盈率为7.33倍，市净率为0.7倍，处于历史较低分位。对比之下，同期上证指数整体市盈率为16.38倍，市净率为1.56倍。再从细分行业看，中证科技100指数市盈率为38.44倍，市净率高达4.45倍；中证消费行业指数滚动市盈率为37.74倍，市净率则为9.08倍。
一直以来，稳定的分红是银行股的标签。以中国A股市场为例，从2018年到2020年，按现金分红数额与净利润的比率看，工商银行等国有大型银行近三年的分红比例都是30%， 股份制银行中的招商银行分红比例稳定在30%以上。相较其他行业，银行股的股息率也处于较高水平，能够为投资者带来稳定的财产性收入。比如，在2020年，交通银行股息率在6.4%左右，中国银行的股息率为4.5%，工行股息率为4.9%。而根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场年度报告2020》，2020年全年封闭式理财产品的兑付客户平均收益率为4.05%。由此可见，多数银行股息率超过了理财产品收益率，更超过了银行定期存款利率。
再次，投资者预期改善是银行股重获市场认可的重要动力。伴随着宏观经济景气度预期上升，投资者对银行业经营和资产质量预期也同步改善。从去年下半年开始，投资者结合经济复苏形势和银行财报表现预判，银行经营环境将逐步改善，此前的计提拨备未来将会提振银行盈利表现。未来，优质银行将获得超额利润，并有望获得估值抬升收益。
从银行股的二级市场表现可以看出，聪明的投资者早在去年四季度就“盯”上了银行股。去年四季度，花旗银行股价涨幅逾45%，摩根大通累计大涨逾30%，富国银行涨幅逾29%，美国银行累计涨26.97%。
在A股市场上，明星基金经理也在今年一季度大举加仓银行股。“公募一哥”张坤执掌的易方达蓝筹精选混合型证券投资基金大手笔买入招商银行和平安银行；“顶流”基金经理谢治宇管理的兴全合润混合（LOF）大幅加仓了兴业银行。
本杰明·格雷厄姆在《证券分析》的扉页引用古罗马的诗人、批评家贺拉斯《诗艺》中的诗句：“现在已然衰朽者，将来可能重放异彩：现在备受青睐者，将来却可能日渐衰朽。”总的来看，虽然银行股这类低估蓝筹股会一时被市场遗忘，但有价值的公司终究会穿越迷雾被市场接受和认可，投资者应擦亮双眼，不要被短期的市场表现所“蒙蔽”，方能获得市场的馈赠。
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