近两个月工业增加值增速已经高于疫情之前水平，未来进一步加快增长的空间较小。而服务业增长预期持续改善，将在四季度进一步加快，对经济增长的拉动作用将增强。10月份非制造业PMI为56.2%，比上个月上升了0.3个百分点，已经连续3个月持续上升，并且创2013年11月以来的高点。与此同时，近期制造业PMI走势基本平稳，并显着低于非制造业PMI。由于制造业与工业紧密相关，非制造业与服务业紧密相关，预示着服务业可能成为制造业拉动经济增长的接力棒。随着终端需求的逐渐改善，服务业PMI同样创2013年以来的高点，预示着服务业增长势头增强。10月份全国服务业生产指数同比增长7.4%，比9月份上升2个百分点。房地产业、交运仓储和邮政业服务业生产增长较快，同比增长了9.9%、9.2%。租赁和商务服务业生产指数年内首次由负转正，住宿和餐饮业逐渐改善。未来几个月服务业生产指数仍将上升，全年服务业累计生产指数有望实现正增长。
疫后经济复苏的第二阶段投资和消费都将延续复苏态势，消费增长的空间更大。以累计投资增速估算单月的投资增速，10月份基建投资和房地产投资增速大概在7.1%、12.2%，增速都较高，已经高于2019年水平，进一步大幅上升的空间在减小。而10月份消费增长4.3%，远低于投资增速，也远低于疫情之前水平。2018年和2019年消费分别增长9%、8%，未来消费增速需要恢复到接近往年的水平。
制约消费恢复的最大因素是消费能力和消费意愿。疫情对就业带来冲击，影响到居民收入增长，导致预防性储蓄率上升，这对于消费支出增长是不利的。居民部门杠杆水平攀升，也将削弱消费能力。不过，10月份全国城镇调查失业率为5.3%，逐渐降回至接近疫前水平，就业形势总体好转将带动收入改善，促进未来消费增长。随着生产生活回归正常，旅游景区、商场等户外场所开放，消费复苏态势有望延续。受疫情影响较重的线下消费领域修复的空间较大，主要集中于餐饮、住宿、旅游、批发零售等，这些领域的恢复情况将成为支撑消费增长提速的关键。
11月18日，国务院常务会议提到了消费是经济增长的主引擎，提出要实施扩大内需战略，进一步促进消费增长。在消费促进政策方面，主要将侧重于四方面。一是扩大汽车消费，可能将开展新一轮汽车下乡和以旧换新，重点支持3.5吨及以下货车、1.6升及以下排量乘用车消费；二是促进家电家具家装消费，加大对淘汰旧家电家具并购买绿色智能家电、环保家具的补贴；三是提振餐饮消费，鼓励餐饮企业提升菜品、创新经营，支持优质特色饮食发展；四是带动农村消费，加强县域乡镇商贸设施和到村物流站点建设。在各项积极政策的支持下，消费增长前景较好。
文章指出，四季度之后的经济复苏进入第二阶段，需要更多地依靠生产端的服务业和需求端的消费。疫情好转以来生产端在二季度率先复苏，三季度需求端也在快速恢复，四季度供需两端齐发力，经济增速有望进一步加快。预计四季度经济增速将达到5%以上，全年经济增速有望在2%以上。放眼全球，2020年中国将成为为数不多经济增长的国家，中国经济对全球经济的贡献度也可能创新高。
下一步影响经济复苏的最大风险仍是全球疫情的挑战。不过，即便疫情阶段性反弹，也不会改变中国经济企稳向好的态势。中国已经积累了丰富的疫情应对经验，医疗资源储备较为充裕，宏观政策空间较大，都将保障经济复苏态势至少延续到明年上半年。
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