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从需求和供给两方面化解地方政府债务
http://www.CRNTT.com   2020-10-11 11:35:13


  中评社北京10月11日电/据澎湃新闻报道,与发达经济体不同,中国的地方政府债务行为,本质上会有中国特有的问题,因此不能简单借用西方的经济理论,因为有些问题是西方没有的,这是我国体制机制上的一些特点。

  这些体制机制上的问题,会带来地方政府行为上的扭曲,进一步可能会增加地方政府债务风险。

  贵州独山县的地方债务问题让中国地方债务问题又再次引起关注,地方政府为什么要发行债务,发债行为背后有什么样的决策逻辑,我们可以从经济学理论角度来厘清。

  地方政府行为本质是一个约束下的政府投融资决策问题。可以把每个地方政府看成是一个决策主体,在资源约束以及政府债务管理等各类政策约束下去最大化自身目标。再细一点,地方政府作为一个决策主体,其目标肯定和官员的考核和晋升等因素有关系。例如,GDP目标、环保目标、社会福利、就业水平等,都可以看成是地方政府的目标函数。政府面临的约束条件,第一个是预算约束或者说资源约束。第二个约束是融资约束,包括什么样的融资工具以及融资数量,比如说地方政府债务发行限额、地方政府融资渠道等等。

  与发达经济体不同,中国的地方政府债务行为,本质上会有中国特有的问题,因此不能简单借用西方的经济理论,因为有些问题是西方没有的,这是我国体制机制上的一些特点,具体表现为如下三个方面。

  第一,中央和地方之间的行为摩擦。上下两级的目标不一样,中央要权衡全局,不仅要看全国的经济增长,也要看金融市场稳定。地方政府只关注当地的经济发展、投资效率、社会福利等。上下两级目标不一致,就会产生激励不相容的问题,这是中央和地方纵向的扭曲问题。
 


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