防范和惩治财务造假，既需要监管部门严格执法，还需要充分调动市场力量来发现造假苗头、遏制造假行为。对此，证券研究机构不仅责无旁贷，而且可以大有作为。当前，我国还没有出现像浑水公司这样的专业调查和做空机构，作为证券研究主力军的券商研究机构也极少发布负面评级的证券研究报告，其中原因值得深思。有人认为，负面研报和卖空交易不利于市场稳定。其实，要提高市场韧性，就必须让市场“经风雨、见世面”。监管机构有必要鼓励和保护证券分析师在实事求是、小心求证、言之有据的前提下，提出对某些公司的质疑。同时，应进一步完善市场工具，建立合理的风险对冲和套利交易机制，对做空机制等市场中性交易手段要规范而非简单限制，利用市场自身的净化力量遏制造假。
总之，对造假“零容忍”不可能一蹴而就，而是一个长期改革的过程，但“零容忍”向市场传达出监管层清晰无误的改革决心，为资本市场建立了明确的改革与发展预期，也是市场信心重塑、预期稳定的最佳动力之一，对真正贯彻“零容忍”至关重要。 |
