中评社香港6月17日电／美股自3月底开始反弹，累计涨幅已超四成，惟近期又有回调迹象，令市场避险情绪升温。王磊指出，疫情之前美股历经史上最长牛市，整体估值已处于较高水平。
大公报报道，虽然美国境内复工复产，助力股指收复前期失地，但经济数据反映出，实体经济复苏程度与市场行情存在明显落差，股指面临下修压力。他并预料，在货币宽松的环境下，美股将维持宽幅震荡的走势。在较长时间内，美国金融领域的通胀与实体经济的通缩并行。
新冠疫情引发美国经济衰退的恐慌，美联储以无限QE（量化宽松）作为应对。但在过去两个月间，美联储资产负债表扩张相当于过去十年的总和。大水漫灌之下，资本市场迎来“通胀”，美股V形轨迹明显。王磊表示，反弹过程中，纳斯达克曾破1万点大关创新高，31倍的市盈率追平2004年高位；道琼斯指数股指亦达到25倍的峰值。“世界上从来没有单边上涨的市场，我相信这一次也不会有。当估值水平过高就一定会修正，这不以任何人意志为转移。”
但王磊认为，美股二次探底的可能性不高，但如果上市公司的业绩报告未能达到投资者预期，市场自然会出现回调。“估值修正也存在多种方式，有可能在等待盈利恢复的过程中，股市通过宽幅震荡逐步消化。”
王磊特别提醒，过去十年中，量化交易与交易所买卖基金（ETF）等衍生品发展迅速，也造成市场同质化决策愈发普遍，加剧市场震荡波幅。投资者须小心过山车式行情在美国后市中频繁发生。 |
