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网评:欧美都吃过僵硬货币政策的亏
http://www.CRNTT.com   2019-11-30 00:23:08


  中评社北京11月29日电/网评:欧美都吃过僵硬货币政策的亏

  来源:环球时报 作者:曹和平(北京大学经济学院教授,“北京建设具有全球影响力的科创中心”课题组负责人)

  诺贝尔经济学奖获得者席勒说过:微观经济学像几何学,从几条公理出发,推导出微观理论的整体大厦;但宏观经济学则不然,它像微积分,求导的方法几乎是凑出来的,解方程的机巧太多,工具性特质浓重,导致宏观经济管理能够出彩也容易出糗。宏观货币和财政政策当以这一方法论上的悖论逻辑为戒。

  宏观货币政策不能太僵硬,“本本主义”害死人。世界主要经济体在过去1/4个世纪中的宏观货币实践为我们提供了活生生的案例。第一个例子,上世纪90年代中期后日本经历了“失落的20年”。一开始,管理部门的反思主要集中在人口老龄化和少子化导致内需不足方面。因战略失误而错失数字时代的窗口机遇,营商环境输给更加亲商的其他东亚经济体之后,痛定思痛的日本人终于明白,央行的货币政策在经济处于长时间下行区间时,放弃带有产业亲和性质的凯恩斯主义货币财政政策组合工具,墨守新货币在长期是中性这一超级新自由主义观点,使货币游离于财政产业政策之外,长时间脱离经济结构变迁实际。直到安倍启用有亚洲开发行和财政部工作经验的黑田东彦,强调央行不仅要稳金融防风险,还要促进要素充分就业,并成功说服安倍射出“三支箭”,才使日本经济出现走出低谷的迹象。

  第二个例子是,欧洲从本世纪初开始经历了长达15年的经济下行期。起初决策者寄希望于欧洲统一的货币制度,却发现财政政策无法与欧洲大陆意义上的凯恩斯主义配套,不仅无法打出有效促进经济增长的组合拳,而且当西、葡、希、意四国经济增长乏力,需要欧盟施行扩张性的货币政策时,谨慎的德国犯了同日本一样的错误,货币政策过于僵硬,把防止通货膨胀的利率管理区间绝对化。至今,欧洲货币管理者的脑子还没有转过弯来,欧洲经济恐怕要步日本后尘再现“失去的20年”。

  第三个例子是,2008年美国次贷危机以后,多数经济学家墨守美国经济的周期性时长是5.2年左右的“规律”。而格林斯潘的“小步快跑”的微利率调整区间策略,延续了经济下行步入萧条的时程,但也拖延了经济走出萧条迈向复苏的机会。奥巴马时代的央行行长们是新自由主义学派的好学生,他们正与特朗普政府发生巨大的货币管理理念冲撞。如果数字技术支持下的新经济成分,在与美联储过于谨慎的货币政策拔河赛中处于劣势,美国经济还会在更长的低增长道路上徘徊。 


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