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从另一个角度来看欧央行为何降息?
http://www.CRNTT.com   2019-09-20 09:27:43


  中评社北京9月20日电/欧盟经济受特朗普贸易政策与英国脱欧等因素影响,今年经济增速下滑趋势明显,而欧盟经济火车头德国等更是下滑严重,德国经济增速目前已经归零,为了刺激欧盟经济,欧央行再次降息并QE,重启量化宽松货币政策。

  因经济下滑而降息,这是欧央行对外口径与市场的普遍看法,但我今天从另外一个角度来谈一下欧央行降息的问题。

  其实从欧盟经济因素来思考欧央行降息问题是不可能解释通的,因为自次贷危机之后欧盟就长期实行零利率与负利率政策,但是欧盟经济却没有明显的起色,这说明超低利率与QE并不是解决欧盟经济问题的有效办法,可是欧盟为何还要坚持负利率与QE政策呢?这主要是因为国际货币地位之争!

  欧元自1999年1月1 日成立以来,就长期遭受美元的攻击与打压,因为欧元是目前世界上唯一可以与美元全面抗衡的国际货币,具有挑战美元霸权的可能性,所以自欧元创立以来美元就长期通过国际汇率市场攻击欧元。

  欧元流通之初,美元趁欧元立足未稳,不断打击欧元,导致欧元大幅贬值且国际信誉严重下降,国际市场曾一度怀疑欧元将会解体;2002年之后,美元又利于互联网危机与次贷危机将欧元大幅推高,这令欧盟经济竞争力下降;而次贷危机之后,美元更是利用希腊债务危机、欧猪五国主权债务问题以及英国脱欧等问题轮番痛击欧元,并借此向欧盟转嫁经济危机,令欧盟耿耿于怀,这也是导致当前欧盟脱美的重要因素之一。

  因此欧元不得不对美元做出反击,因为这涉及到欧元的生死存亡问题,而欧元成立的目的之一就是欧洲国家联合起来抵制美元霸权,所以看似平静的国际汇率市场,其实长期以来都是国际货币之间的生死博弈。如果不与美元角逐,欧元就可能解体,那意味着国际货币的天下唯有美元一家独大。

  次贷危机之后,欧元进行了“日元化”改变,学习日本长期采用超低利率,这样就使欧元转身为国际套利货币,即可以防止美元的套利,又可以利用超低利率向国际市场输出欧元,争取欧元的国际地位,为欧元的长期战略服务,以此巩固欧元的国际货币地位,同时利用美国开放的国际金融市场,以彼之道还施彼身,利用欧元的超低利率制造利差空间,在美国市场进行套利,进行金融反击。

  美国其实也非常痛苦,美联储加息本来是为了缩表并控制债务规模,同时带有剪羊毛的目的,无奈身上趴着两只大吸血虫——欧元与日元,利用美国加息在疯狂套利,这使美国的货币政策其实也非常头疼。当美联储下调利率时,欧元的套利空间自然就会缩窄,这种情况下欧央行也就随之降息并扩大QE规模,以继续保持与美元之间的套利空间。

  实际上欧元正在采用“劣币驱除良币”的手段在博弈国际货币地位,并以此干扰美联储的利率均衡,一旦美联储的利率均衡被打破,美国经济就会风雨飘摇,之后到底鹿死谁手那就要看彼此的手段了。

  所以欧央行的降息不仅仅是欧盟经济问题那么简单,更多地是为了欧元国际货币地位的提升在博弈,欧元一面与美元竞争,一面在国际市场中套利,一面也在试图转嫁欧洲债务危机,也不过是在重复美元等国际货币的老路,这样的国际货币体系只会将全球货币体系的安全推至悬崖的边缘。

  来源:微信公众号:人弗财经  作者:馨月


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