中评社北京8月30日电／服务实体经济是金融的天职和宗旨，金融供给侧结构性改革的目标是支持实体经济高质量发展。自2019年2月中央正式提出“金融供给侧结构性改革”概念以来，金融供给侧结构性改革稳步推进。在外部不确定性增强、国内经济形势存在下行压力的背景下，金融发展的不平衡不充分给中国经济转型升级带来一定的制约。通过推进金融供给侧结构性改革，优化金融供给结构，实现经济高质量发展需求与金融供给的精准匹配具有重大意义。
金融供给侧结构性改革“道阻且长”
经济参考报发表中国银行首席研究员宗良、中国银行国际金融研究所博士后李义举文章表示，当前中国金融业的发展较为平稳，从总量上看相对充沛，2018年金融业增加值占GDP的比重高达7.7%，与美国等发达国家相当。但从结构上来看，存在效率不高、结构失衡、与经济转型匹配度不高的问题，难以有效支持中国经济的高质量发展。
第一，金融服务实体经济“效率不高”。一是社会融资规模常年高于名义GDP增速，一定程度上说明金融供给量处于相对充裕的状态，而金融服务实体经济的效率不高。高货币供给会导致杠杆率上升，虽然高杠杆过多年来支持了经济增长，但随着杠杆率的攀升、债务规模的扩大，经济主体的利息负担也呈加重态势。二是中国金融机构“同质化”现象突出，大、中、小金融机构普遍追求业务的全面性与规模扩张，主业不突出，服务对象、产品和模式较为雷同。
第二，金融资源“配置不平衡”。一是直接融资与间接融资不平衡。中国经济发展过于依赖间接融资，直接融资发展一直滞后于经济发展需要，且债券市场上企业债和公司债的占比偏低。二是金融资源主要集中于东部地区和城市地区，金融对于中西部地区和农村地区支持较少。三是金融资源主要集中于基建、房地产和大型企业，对高科技创业、节能环保和小微企业支持相对不足。
第三，货币政策“传导不畅”。更深层次来看，货币政策传导机制的不畅也是金融供给侧结构性改革的重点领域。政策传导不畅导致金融对实体经济的支持力度下降。一边是货币市场资金较为充裕，另一边是企业依然面临融资难和融资贵问题。货币市场利率与信贷市场利率出现分化，宽货币无法有效地产生宽信用。
金融供给侧结构性改革须“内外兼修”
文章指出，金融供给侧结构性改革的内涵是为经济高质量发展服务。随着宏观经济及政策的不断发展，金融供给侧结构性改革的内涵也在不断丰富。服务国家战略、金融结构优化、双支柱调控政策和金融开放政策等方面的深入改革，是金融供给侧结构性改革的重要内涵。
第一，服务国家发展战略。国家重大战略既是未来经济的增长点，也是提升国家竞争力的重要抓手。这要求金融供给侧结构性改革能够针对国家发展战略调整供给，满足重大战略的金融服务需求。同时加强对高端装备、生物制药、新材料、智能制造、数字创意等重点产业的支持，结合项目特点提供有针对性的金融服务，提升金融服务实体经济的效率。
第二，优化金融结构。优化金融结构是提升金融服务实体经济的重要抓手，金融结构的改善对于金融供给侧结构性改革内涵的反映在以下两个方面：一是发展多层次资本市场。目前中国企业获取融资大多是信贷渠道，间接融资占据融资的主导地位，直接融资的发展显得尤为重要。这就需要加大其他长期股权投资，完善债券市场的参与度与市场丰富度，提高股票及债券的种类。二是丰富多层次的银行体系。商业银行作为融资的最大供给方，要以市场需求为导向，尤其是建立健全中小型银行机制，改善小微企业融资的供求错配问题。
第三，提升双支柱政策调控效果。双支柱政策调控效果的提升不仅要求政策显著作用于经济主体，还要实现“稳增长”与“防风险”的平衡。一是货币政策框架转型。中国货币政策框架需不断转型以适应复杂的内外环境，要不断推进利率市场化等改革措施提升政策传导效率，简化利率体系，避免多重信号之间的互相干扰。二是处理好“稳增长”与“防风险”的关系。“稳增长”与“防风险”是一个动态平衡，需要金融针对不同的领域提供相应的支持。要完善宏观审慎政策，缓解金融领域出现的顺周期行为，防范系统性金融风险。
第四，妥善推进金融开放。金融开放是中国经济体制改革的重要内容，也是中国应对国内外复杂经济形势的重要策略。加大金融开放有助于国内的金融机构提升自身管理水平、服务能力和产品创新能力，能够补充国内金融机构的资金来源，完善金融资源的供给结构。其是引入国外中小型金融有利于缓解中小企业融资难融资贵的问题，其与国内金融机构合作有助于提升国内金融市场的完善，形成结构性的补充。与此同时，国内金融机构还可充分借鉴外资金融机构跨境服务的经验等优势，加快其在国际市场的布局，提升全球竞争力。
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