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2019年,中国央行会加息吗?
http://www.CRNTT.com   2019-01-05 08:37:55


  中评社北京1月5日电/首先笔者的观点是:2019年央行依然有降准的可能,货币政策会以中性偏松为主,且至少不会加息。至于原因,是多方面的。首先两国的经济基本面、客观环境等多方面出现分化;其次,国内高层已经将明年的货币政策重点定位于改善传导机制。因此明年加息不仅不是重点,而且概率渺茫。

   1、中美两国未来经济下行压力加大,美联储在经历了18年第4次加息后,选择了暂缓加息。因为考虑到通胀达标后回调所带来的经济下行不确定性,美国放缓加息。数据显示,目前美国已进入充分就业状态,剩下的就看通胀指标了。

  通胀上行,说明依然有加息的必要。而美国加息的放缓,使得国内跟进加息的概率大大减少了。此前都只是变相的加息跟进,到了现在考虑到年关流动性紧缺和国内经济下行压力,货币政策仍然会以中性偏松为主,且至少不会加息。

  2、稳需求,稳就业,国内降准可能性大。2018年的中央经济工作会议指出,稳需求稳就业很重要,“稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕。”其传递出的信号也非常明显,那就是2019年的货币政策在稳健的基础上会适度微调,结构性和定向政策调节工具将成常态。

  在国内宏观基本面方面,实体经济下滑明显,中美争端导致的贸易问题将在2019年逐渐凸显,因此失业风险和信用违约风险在2019年依然不会改善。所以从这点来看,明年的货币政策可能会变宽松,在年关前我们也能看到,央行选择定向调降公开市场操作利率和重启逆回购,都传递着这个信号。因此明年货币政策会偏宽松,且不排除降准的可能。

  3、明年货币政策的重点不是利率。经济会议指出,“改善货币政策传导机制将是明年货币政策工作重点”。因此无论是降准还是TMLF(定向中期借贷便利),都是加快将“宽货币、宽信用”往实体经济打通,解决民营、小微企业融资难融资贵问题。而如果加息的话,就意味着反其道而行之,这显然不是政策的主基调。

  4、未来国内的货币政策会更加独立。高层这次尤其强调了货币政策应该坚持“以我为主”,今年6月和9月的美国加息,央行的动作也证明了这一点,因为这次的美联储加息后,央行可能不会跟进上调公开市场操作利率。而这种表现最根本的还是两个的经济基本面不同。虽然两国经济都有下行风险,但增速不一样,“踩刹车”的力度也会不一样,因此货币政策走向分化是必然的。

  但是,美联储虽然有加息放缓预期,但本质还是没有停止加息。而美国货币政策的收紧将会导致全球央行货币政策收缩。例如欧央行可能在年底退出量化宽松,日本央行也在收紧货币政策,韩国、印度、俄罗斯、英国等其他经济体则已经在加息大军之中。

  来源:和讯网  作者:微信公众号:小白爱问财


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