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5月社融增量“腰斩” 市场静待资管新规细则
http://www.CRNTT.com   2018-06-17 14:51:23


  中评社北京6月17日电/“这是降杠杆的结果啊!”6月12日,交银国际研究部主管洪灏告诉经济观察报。

  他指的是,当日中国央行网站公布的5月社会融资规模增量7800亿元,较4月的1.56万亿下降近一半;社会融资余额的增速亦下滑至10.3%,为2006年1月以来的最低水平。

  数据甫出,市场哗然。招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为,社会融资增量环比腰斩之外,较去年同期亦大幅减少3000亿;从分项数据看,表外融资除股票相对稳定外,其他几项全部大幅恶化,委托贷款和信托贷款大幅下降,其与资管新规严控表外融资相符。

  在兴业银行首席经济学家鲁政委看来,现在其实急需资管新规细则的落地,目前很多资管产品,特别是银行资管对债券,对于非标等资产的配置都在观望……因为现在不知道其未来估值、分类等会怎么样;待细则落地之后,该配置还是要配;这有利于恢复需求端的企业再融资功能。

  资管新规影响初现

  “这是资管新规调整影响初现;造成社融增速下滑的主要原因是表外融资的萎缩。”兴业银行首席经济学家鲁政委解释。

  数据显示,5月包括信托贷款、委托贷款和未贴现银行汇票在内的表外融资共计减少4215亿。其中,5月信托贷款存量的同比增速下降至16%,较4月低4.2个百分点;委托贷款存量的同比增速为-3.4%,降幅较4月扩大接近1个百分点,连续3个月负增长;未贴现银行汇票存量的同比增速为0.9%,较4月低近1.1个百分点。

  如此表现是央行和市场希望看到的结果吗?如果联想6月1日与6日,央行祭出的“MLF扩容+MLF放量续做”组合拳,市场也许会恍然大悟,缘何央行会细致呵护年中流动性,其在祭出组合拳之前,就已经知道5月数据。这样的数据可能容易让市场担忧降杠杆或“超调”,恐敲响宏观经济的警钟。
 


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