第二代电子烟主要指大烟雾量的电子烟（有时简称为“大烟”），它提供了更多的尼古丁，但有不少部分需要DIY，学习成本高，一定程度上成为一个圈子里的亚文化产物。
而第三代电子烟也就是眼下流行的小烟，出现的一个重要节点是近两年人工合成尼古丁盐的突破。新的电子制造技术的推动下，第三代电子烟像电子产品一样开始流行。
在小烟中大致可以分为加热不燃烧（IQOS）和烟油两大类。IQOS采用的是加热而非传统燃烧烟草的方式，但由于这类产品也涉及烟草，在法律层面上一直被纳入到烟草专卖监管。而烟油电子烟使用的是雾化器将尼古丁盐等混合液雾化成蒸汽，幷不属于烟草制品，也就恰好钻了一个空子，这也是最近一波创业的热点。
在很长一段时间里，电子烟全球产能的90%在深圳，主要市场却都在欧美，这个不被公众注意的行业一直“闷声发大财”。
2017年底，把目光投向国内的魔笛团队推出了一款MT测试烟。“那个时候根本没有人看好电子烟，我们也就想做个测试，看能不能卖起来。”周洁回忆。
在电子烟还没有成为风口时，魔笛幷没有想过找融资，如同深圳的很多电子烟企业一样，他们在海外营收很好，盈利能力很强，缺乏融资的紧迫性。直到2018年底电子烟风口爆发，魔笛团队判断电子烟在国内有可能大众化，而靠自己的钱“没有办法很快撬动市场”。
2018年悦刻的迅速增长则直接刺激了创业者和投资人。业内人士透露，在2018年中悦刻天使轮融资时估值尚且只有8000万元，而最近一次融资估值已经猛涨至8亿美元。不过这家公司与其投资机构一直保持沉默。
深圳电子烟销售企业Elego电商渠道负责人郭锐透露，电子烟热已经让不少深圳传统的电子烟从业者发生改变，“他们开始不同的准备做融资，找FA，都对钱有了一定嗅觉。” |
